Ежедневный обзор товарных валютных пар: USDCAD, AUDUSD, NZDUSD.

Антон Поляков.
Александр Рубинчик.

Сегодня мы публикуем заключительную часть квартального обзора по товарным парам. Делаем выводы, которые следует учитывать при анализе рынка и планировании торговли в ближайшие три месяца.

Канада: В фокусе – рынок энергоносителей.
В мае Банк Канады закончил цикл повышения процентной ставки, подняв ее до того семь раз. Для продолжения цикла действительно не осталось никакого повода: инфляция была задавлена выросшим уровнем ставки.
Нейтральная монетарная политика, которую Центробанк проводит на настоящий момент, полностью обоснована: годовой CPI сейчас равен 2.3%, что лишь немногим больше определенного BoC уровня 2.0%.
Поэтому в первом квартале 2007 года политика Центробанка будет зависеть в первую очередь не от инфляции, а от темпов роста экономики.
Из-за своей зависимости от Соединенных Штатов экономика Канады, по всей видимости, не сможет заметно улучшаться до тех пор, пока экономика США не начнет расти. Это позволяем нам делать вывод о том, что на пару USDCAD экономика будет оказывать довольно слабое влияние.
Отсюда следует, что в первую очередь на движение канадского доллара против американского будут влиять цены на энергоносители. Напомним, что перспективы этого рынка весьма позитивны: в первом квартале 2007 года нефть, скорее всего, будет дорожать, поэтому велика вероятность того, что USDCAD сменит нынешний восходящий тренд на нисходящий и направится в сторону летних минимумов. Когда это произойдет – также будет зависеть в основном от рынка энергоносителей.
Однако, если цены на нефть будут стабильны, то она не сможет оказывать влияние на валюту, и USDCAD будет двигаться под влиянием других факторов. Нынешнее ралли при этом, скорее всего, продолжится.

Австралия: Судьба процентной ставки не определена.
Австралийский доллар продолжит зависеть в первую очередь от инфляционных данных, так как в этой стране вопрос о ближайшем будущем процентной ставки остается открытым.
Хотя сейчас вероятность роста ставки в первом квартале оценивают небольшой, в первую очередь она будет зависеть от того, войдет ли инфляция в угодный Центробанку 2-3% коридор. О перспективах инфляции мы весьма подробно писали вчера, поэтому отметим лишь основные моменты.
На третьей неделе января выйдет CPI за четвертый квартал, и в большой степени от него будут зависеть будущее ставки и направление движения национальной валюты.
Если CPI и WPI (индекс заработной платы) продолжат расти, то ставка, скорее всего, будет поднята в феврале-марте.
Таким образом, основным катализатором (и определителем) движения австралийского доллара в первом квартале станет, по всей вероятности, CPI.

Новая Зеландия: Время для долгосрочных вложений еще не ушло.
Судя по всему, ничто не помешает carry trading продолжаться в первом квартале. Негативные перспективы экономики начнут влиять на валюту самое быстрое в марте, а скорее всего – уже ближе к лету. Поэтому бояться их еще очень рано. С процентными ставками на уровне 7.25% киви остается самой выгодной для инвестирования валютой – этому простому факту сложно что-либо противопоставить.
Чем дороже становится новозеландский доллар, тем значительнее он сокращает инфляцию, но, при этом, тем сильнее он давит на экономику. Киви, весьма вероятно, будет в 2007 году двигаться против доллара США в том же стиле, что и в 2006: тренд пары NZDUSD образует «качели». То есть вначале мы увидим продолжение ралли новозеландца – при этом NZDUSD может дойти до своего максимума всех времен 0.7466, - а потом тренд сменится на нисходящий.
Продолжение восходящего тренда придется как раз на первый и часть второго квартала.