Анализ итогов вчерашних событий

События вчерашнего торгового дня имеют важное значение для определения среднесрочных перспектив существенной части активов. И итоги заседания ЕЦБ, и данные по американскому рынку труда принесли некоторые сюрпризы. Нельзя сказать, что реакция рынка на события была чрезвычайно сильной, однако во многом вчерашний день обозначил именно среднесрочные аспекты.

Перед заседанием Европейского Центрального банка на рынке царило практически единодушие относительно того, что регулятор не сделает абсолютно никаких изменений в текущую монетарную политику. Основное, чего ждут рынки, запуск европейского аналога QE, однако до сентября рассчитывать на это не стоит. Несмотря на это, регулятор обозначил два момента, которые не ожидались инвесторами. Во-первых, сюрпризом стал пересмотр графиков заседаний, которые теперь будут проходить с частотой в шесть недель. Между заседаниями, начиная с 2015 года, будут публиковаться «минутки». В принципе, шаг вполне логичный - Драги остается сторонником больше вербальных интервенций, а «минутки» остаются идеальным инструментом для контроля над рыночными настроениями.

Второй момент - расширения объема программы LTRO. Вместо 400 млрд., анонсированных на прошлом заседании, сейчас уже разговор идет о 1 трлн. евро. Первые транши намечены на сентябрь, но понадобится ли такой масштабный объем помощи банкам, пока не ясно. В любом случае, Драги обозначает свою нацеленность на борьбу с дефляционными рисками, соответственно, запуск QE с большой вероятностью состоится уже осенью.

В очередной раз было акцентировано внимание на валютном курсе: «ЕЦБ с большим вниманием следит за валютным курсом», «валютный курс определенно важен для перспектив ценовой стабильности». По всей видимости, объем программы QE во многом будет определяться значениями евро на момент запуска программы.

Что касается публикации данных по американскому рынку труда, то вчерашняя статистика была наполнена позитивом. В июне экономика Соединенных штатов сгенерировала 288 тыс. рабочих мест, коэффициент безработицы при этом снизился до 6.1%. Американский рынок отреагировал на этом импульсом на укрепление, в результате чего S&P в очередной раз обновил исторический максимум. Однако трейдерам на американском рынке обольщаться не стоит - скоро начнут выходить данные по ВВП за второй квартал, которые, вероятно, окажутся очень позитивными. Соответственно, ожидания ужесточения монетарного курса со стороны Федрезерва продолжат нарастать.