Итоги Джексон-Хоул

Выступление Джанет Йеллен, главы Федеральной Резервной Системы, в Джексон-Хоул прошло без неожиданных заявлений. Инвесторы сделали акцент на фразу: «если прогресс на рынке труда по-прежнему будет происходить быстрее, чем ожидает Комитет, или если инфляция будет расти быстрее прогнозов, то увеличение ставки по федеральным фондам может произойти раньше и более быстрыми темпами, чем ожидает Комитет на данный момент». Естественно, никакой конкретики в отношении сроков начала повышения процентных ставок рынки получить не могут. По большому счету, новость не стала сюрпризом - еще за сутки до выступления Йеллен Чарльз Плоссер, глава ФРБ Филадельфии говорил о рисках затягивания периода низких ставок, которые через некоторое время могут привести к необходимости внесения резких изменений в монетарную политику. Похоже, большая часть членов комитета осознает, что процесс повышения ставок необходимо сделать как можно более сглаженным, соответственно, первое повышение мы можем увидеть раньше (первое полугодие 2015 года).

Американские рынки отреагировали на выступление небольшим снижением, а уже сегодня фьючерсы на американские индексы торгуются с неплохим ростом. До отметки в 2000 пунктов уже подать рукой, и в качестве следующей цели по S&P на данный момент выступает диапазон 2030-2050 б.п. Среднесрочным трейдерам входить в новые длинные позиции по американским индексам уже не стоит - потенциал роста в 2-3% не сочетается с рисками, которые придется на себя взять. Локальные покупки, конечно, возможны, но лучше открывать сделки с неширокими стопами. При приближении же к целям роста возможно формирование короткой среднесрочной позиции с целями от 5% и более.

Ситуация на российском рынке мало чем отличается. Все внимание на текущей неделе будет приковано к переговорам между лидерами РФ и Украины в Минске, но две недели роста говорят о высокой вероятности уже заложенности позитивного сценария в текущие цены. Финальный импульс, безусловно, возможен, но покупать российский рынок по текущим ценам уже совсем нерационально. Консервативным трейдерам имеет смысл дождаться объявления итогов переговоров и получить возможность формировать короткую позицию на пару процентов выше текущих уровней. Более же агрессивные трейдеры могут начинать формировать короткую позицию уже сейчас, но делать это минимальными объемами, которые позволят спокойно переждать локальные просадки.

В результате выступления Йеллен, американский доллар продолжает свое укрепление. Наиболее важная статистика будет опубликована в конце недели: вторая оценка американского ВВП в четверг и данные по европейской инфляции в пятницу. Среднесрочно покупать доллар по текущим ценам рискованно - можно попасть в продолжительную просадку, соответственно среднесрочные покупки станут интересны только после ощутимой коррекции. Однако при соответствующем новостном фоне внутридневные покупки доллара вполне возможны в течение недели. В случае продолжения снижения для единой европейской валюты в качестве цели выступит диапазон 1.3090-1.3110 долл.