Мнения

23.01.2018, 18:30

Избыточная масса евро уже не давит​ вниз

На фоне усиления ожиданий относительно завершения скупки облигаций Европейским центробанком (ЕЦБ) курс евро к доллару держится выше отметки 1,20. Интрига заключается в том, позволит ли регулятор тренду на рост евро ускориться или спровоцирует коррекцию.


Еще недавно большинству на рынке грезилось, будто Европейский центробанк готов продлевать работу своего "печатного станка" едва ли не вечно. Не далее как после заседания ЕЦБ 26 октября всерьез считались варианты, при которых пара евро/доллар может вернуться на какое-то время к котировкам ниже 1,15, и как же быстро настроения перевернулись. На сегодня половина опрошенных Bloomberg экспертов ожидают, что самое позднее к июню 2018 г. ЕЦБ официально объявит об окончательном прощании с так называемой программой количественного смягчения QE (quantitative easing). Всего неделей раньше с таким прогнозом были согласны 38% экспертов, что тоже немало, но динамика налицо.

Именно благодаря столь радикальной перемене во взглядах на европейскую финансовую политику курс евро к доллару держится сегодня выше 1,20. И уходить обратно в доллар финансисты не торопятся. Хотя, казалось бы, и Федрезерв США - пусть медленно и плавно, но последовательно - повышает ставки. И годовая доходность по американским "казначейкам" зашкаливает: эталонные 10-летние бумаги США обещают сегодняшним покупателям уже более 2,6% в год. Что, собственно, есть признак временного (?) недостатка спроса: так как под меньший процент, получается, международные фонды и широкие массы инвесторов вкладываться пока не хотят. Да и Европа еще 8 месяцев по сентябрь включительно продолжит, как Мюнхгаузен, вытягивать сама себя за волосы ценою скупки собственных бумаг - на сумму 30 млрд евро в месяц. Ан нет же: рынок уже ощутил вкус окончания эпохи дешевых денег в зоне евро и переводит свободные активы в Европу ускоренными темпами. При том, что в США намного меньше запланированного притекает в госбумаги, если в сухом остатке рассматривать всю разницу вводимых-выводимых средств. Вот парадокс: охотно инвестируют на фондовый в Америку, где ралли продолжается, но не в американские правительственные обязательства и не в американскую валюту.


Европейская стимулирующая QE программа с самого начала лишь поверхностно была замаскирована под программу выкупа активов, а фактически денежных инъекций, обновляющих финансовый организм стран Европы. ЕЦБ как регулятор, не получая дополнительных доходов, создавал избыточную денежную массу искусственно, "из воздуха", как до 2014 г. делал Федрезерв, и до сих пор придерживается той же линии Банк Японии. ЕЦБ положил таким путем конец пару лет назад недостатку доверия к бумагам суверенного долга южных стран зоны евро и сильно выручил корпоративный крупный сектор, покупая, например, облигации известного оператора немецких железных дорог "Дойче Бан" или столкнувшегося с проблемами автоконцерна "Фольксваген", а также весьма благополучных и состоятельных компаний вроде "Люфтганза".


Фактически это был "печатный станок", а значит, и скрытое обесценивание единой европейской валюты, что рынки уловили сразу, обвалив в первые два месяца после объявления о программе пару EUR/USD от 1,25 почти до 1,10, а вскоре и до 1,05. Но то было зимой 2015 г. - теперь же, когда причина обесценивания евро вот-вот исчезнет, рынки очнулись и осознали, что доллар оказался переукреплен, переоценен. Что прошлогодние и все еще более ранние ожидания по доллару опередили время, оказались сильно завышенными. Как результат, многие утекшие тогда из европейского региона деньги с радостью возвращаются обратно.


Мировой финансовой системе давно уже мало одного лишь долларового кармана, нужны другие: два главных конкурента суть карманы европейский и китайский. Что важно и парадоксально, интересы умеренного укрепления позиций евро совпадают и с запросами элит, стоящих в Америке за Дональдом Трампом. Для снятия торговых дефицитов, чтобы американский долг не увеличивался сильно свыше и без того астрономических 20 с лишним триллионов долларов, американским промышленникам выгоднее скорее медленно слабеющий или хотя бы просто не слишком сильный доллар. Интересы американской и европейской групп в кои-то веки снова сходятся: вероятно, они пришли к согласию, и движения рынков это отражают.


Какой же месседж в этих актуальных условиях сообщит рынкам ЕЦБ в ближайший четверг, 25 января? Совсем уж в резких сигналах, заметно ускоряющих тренд по евро наверх, ЕЦБ заинтересован вряд ли, однако, судя по протоколам прошлого заседания, некоторые "пометки на полях" про раннее и своевременное оповещение рынков о готовящемся сворачивании политики регулятор дать может: в сопроводительном заявлении или же после устами Марио Драги на пресс-конференции.


Если бы ЕЦБ был заинтересован развернуть растущий тренд, то в тех же протоколах рынки увидели бы, очевидно, какие-то другие фразы. Про беспокойство за высокий курс, который может помешать достижению целей 2% по инфляции. Подобное мы все же с запозданием услышали в январе в отдельных комментариях представителя ЕЦБ Эвальда Новотны и вице-президента Витора Констанцио.
Этот тренд комментарии не развернули, и, очевидно, целей таких в ЕЦБ не ставили. Но они стабилизировали пару EUR/USD в высоком

коридоре 1,21-1,23, не дав пока родиться импульсу для нового движения выше. Факт в том, что по итогам заседания в четверг ЕЦБ может спокойно использовать оба инструмента: и мягкие намеки на беспокойство о высоком курсе, и о будущем изменении методики коммуникации с рынками на более прозрачную с намеком, что нового продления QE после сентября уже не будет.


Перевесит мягкость? Значит, все же откат чуть пониже 1,20 состоится, но только чтобы выиграть темп, после чего возобновление суммарного тренда на рост евро будет вопросом времени, примерно как это было в ноябре-декабре прошлого года. Не захотят позволить рынку коррекции? И это полностью сейчас в их власти, и будет в рамках и фундаментального, и чисто технического тренда смотреться вполне логично. Поскольку и А, и Б давно уже сказаны, экономические показатели еврозоны солидны, инфляция тоже постепенно подпирает - и было бы глупо делать вид, что ЕЦБ как деньги печатал, так и будет печатать, и при необходимости программа продлится "до октября или дольше, если потребуется", и "может быть расширена в объемах", а не только сокращена. Интрига, скорее всего, сохраняется не в том, захочет ли ЕЦБ развернуть текущий тренд, а в том - позволят ли они этому тренду еще немного ускориться и прийти быстренько в район 1,25 (что реально возможно). Или все же пожелают на время рост притормозить и спровоцировать коррекцию.


Если же ни та ни другая "сигнальная система" в риторике Драги не будет преобладать, а обе позиции окажутся более-менее уравновешены - позиция "ни мира, ни войны", - то чисто технически паре EUR/USD на сегодня намного проще "скромно" удержаться в текущем коридоре 1,21-1,23, консолидировать и дальше силы, чем резко откатить куда-то вниз. Не исключаю и такого именно спокойного развития пока событий. Чтобы всем собравшимся на рынке дать дополнительное время свыкнуться с новым масштабом цен и с новой реальностью, чтобы дальше заинтересованные игроки активнее и более осознанно, без лишней суеты, без сильных эмоций, предпринимали бы дальнейшие шаги.


Так или иначе, на сегодня наиболее актуально вспомнить вечный постулат Доу: "Тренд считается действующим до тех пор, пока не появилось четкого сигнала о его развороте".​


Материал опубликован на портале "Вести.Экономика": www.vestifinance.ru/articles/96685


Также сегодня на канале YouTube опубликовано моё видео: "Торговая неделя с Петром Пушкарёвым": www.youtube.com/watch?v=vPe4528yFkk

Подробнее: http://www


Подробнее: http://www.vestifinance.ru/articles/96685

14.02.2018 Купить коррекцию или отсидеться в "кэше"?
18.01.2018 Криптовалюты ждёт диапазонная торговля
  • Имя: Пётр Пушкарёв
  • Должность: Шеф-аналитик ГК TeleTrade
  • Стаж: 20 лет
  • Предпочитаемые пары валют: EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY, EUR/JPY, AUD/USD, а также нефть, рубль, золото и фондовые индексы
  • Слоган: Возьми меня к реке, положи меня в воду, учи меня искусству быть смирным
  • Страна: Россия
  • Контакты: Заказать книгу "Искусство быть смирным. Механизмы принятия торговых решений на рынке forex" можно на этом сайте в разделе "Обучение трейдингу" - "Книги и видео материалы о Forex": www.teletrade.ru/education/materials ; если вас интересуют торговые рекомендации в режиме реального времени, дублирующие мои реальные сделки и поясняющие их мотивы, регистрируйтесь и станьте подписчиком моего блога: i-like-tp.com
Фокус рынка
  • Китай снизил свои новые базовые ставки по кредитам, чтобы сократить расходы по кредитованию и поддержать рост кредитования
  • Цены производителей в Германии упали в октябре второй месяц подряд
  • ЕЦБ заявляет, что чрезмерный риск и падение доходности банков мешают росту еврозоны
  • Индекс потребительских цен в Канаде вырос в октябре
Котировки
Название Продажа Покупка Время
EURUSD
GBPUSD
XAUUSD
USDCHF
AUDUSD
NZDUSD
USDCAD
USDJPY
XAGUSD
XAGEUR
Клиентская поддержка: 0 800 501 633
+38 (044) 230-86-77
Клиентская поддержка: 0 800 501 633
+38 (044) 230-86-77

ВАЖНО

При переносе позиций со среды на четверг своп взимается в тройном размере, при этом с пятницы на понедельник, своп взимается как за одну ночь.

В период проведения банковского ролловера (23:59:00 - 00:05:00) может быть существенное расширение спредов в связи с низкой ликвидностью.

Уровень отложенных ордеров составляет около двух минимально возможных спредов. С актуальной информацией об уровне отложенных ордеров можно ознакомиться с помощью торгового терминала.

В таблице указаны минимально возможные маржинальные требования, которые может предоставить Компания. Маржинальные требования по каждому инструменту / группе инструментов зависят от индивидуальных настроек конкретного торгового счета.

ПРИМЕЧАНИЕ

Для валютных пар величина спреда указана в пунктах в общепринятом формате, а именно, для пятизначных котировок 1 пункт это четвертый знак после запятой (0.0001), для трехзначных - второй знак после запятой (0,01)

Текущая величина спреда отображается с задержкой и не является гарантированной компанией.

Обновление информации о свопах происходит ежедневно в 23:50 по времени торгового терминала.

В связи с техническим особенностями, начало начисления свопов происходит в 23:59:00 по времени торгового терминала, поэтому начисление свопов возможно с последней минуты суток.

Величина свопов указана в пунктах в соответствии с терминологией торговой платформы, т.е. определяется точностью инструмента. Например, для EURUSD 1 пункт равен 0.00001.

Торговля финансовыми инструментами, в том числе инструментами рынка Forex, является высокорисковым видом деятельности, сопряженным не только с возможностью получения прибыли, но и с риском причинения убытков.

Сделки (торговые операции) с валютами, CFD и другими инструментами на финансовых рынках сопряжены с рисками финансовых потерь (размер которых может быть значительным). В случае если вы не до конца освоили специфику торговли на финансовых рынках, эти риски возрастают, поэтому TeleTrade рекомендует удостовериться в наличии необходимых знаний и/или пройти соответствующую подготовку.

Повышение личного уровня информированности о принципах, закономерностях и особенностях торговли на финансовых рынках (в том числе на Forex), а также повышение личной финансовой грамотности является дополнительной гарантией успешной торговли.

© 2000-2019. Все права защищены.

Сайт находится под управлением Teletrade D.J. Limited 20599 IBC 2012 (First Floor, First St. Vincent Bank Ltd Building, James Street, Kingstown, St. Vincent and the Grenadines).

Информация, представленная на сайте, не является основанием для принятия инвестиционных решений и дана исключительно в ознакомительных целях.

Участие TeleTrade в саморегулируемых организациях. ГК TeleTrade уделяет особое внимание развитию регулирования финансовых рынков.

Мы заинтересованы в качественной законодательной базе, обеспечивающей максимально комфортные условия для всех участников рынка Форекс, работающих в нашей стране.

Информация, представленная на сайте, не является основанием для принятия инвестиционных решений и дана исключительно в ознакомительных целях.

Уведомление о рисках: Торговля на финансовых рынках (в частности торговля с использованием маржинальных инструментов) открывает широкие возможности, и позволяет инвесторам, готовым пойти на риск, получать высокую прибыль, но при этом несет в себе потенциально высокий уровень риска получения убытков. Поэтому перед началом торговли следует всесторонне рассмотреть вопрос о приемлемости проведения подобных операций с точки зрения имеющихся финансовых ресурсов и уровня знаний.

Политика конфиденциальности
Использование информации: при полном или частичном использовании материалов сайта ссылка на TeleTrade как источник информации обязательна. Использование материалов в интернете должно сопровождаться гиперссылкой на сайт teletrade.com.ua. Автоматический импорт материалов и информации с сайта запрещен.

По всем вопросам использования материалов сайта обращайтесь в PR-отдел.

Обратная связь
Online чат
Заказать звонок
Вверх
Полезные новости
в соцсетях и мессенджерах Выберите свой способ
подключиться!
Введите запрос
Обратный звонок