Мнения

19.06.2018, 18:15

ЕЦБ все сделал, рынкам не понравилось: где логика?

Европейский центробанк (ЕЦБ) в минувший четверг обнародовал "историческое" решение - прекратить до конца 2018 г. программу скупки активов, называемую в народе "печатным станком".


Наконец-то ЕЦБ готов официально свернуть искусственные стимулы и больше не подпитывать финансовую систему деньгами, которые не обеспечивались дополнительным приростом товарной массы или новыми услугами. Однако решение ЕЦБ, которое вполне можно рассматривать в потенциале как позитив для евро, по факту сопровождалось падением европейской валюты.


В частности, пара евро/доллар снизилась от 1,1825 (до публикации решения) почти на 300 пунктов до уровней ниже 1,1550 в моменте. Отстоявшись в понедельник в узком коридоре, сегодня евро по-прежнему сохраняет настроение снижаться. Почему так происходит?

Логика в таком падении евро есть, но эта логика граничит с некоторым идиотизмом, если называть вещи своими именами. Была программа постоянного снабжения европейских банков и рынков на протяжении 4 лет очень дешевыми деньгами - и как бы ни интерпретировать детали, программа эта закончена. А значит, деньги в Европе должны стать менее доступными, более дорогими.

Только представьте: совсем еще недавно рынки гнали евро вверх от 1,12 летом 2017 г. до 1,25 к зиме на одних лишь ожиданиях, что ЕЦБ скоро это сделает: свернет программу, выключив "печатный станок". Теперь же, когда ЕЦБ действительно решился совершить все то, что от него так долго ждали, рынки не готовы с ходу покупать евро уже и по 1,15 - разве это не абсурдно?


Негативом в решении ЕЦБ можно весьма с большой натяжкой считать разве что тот факт, что ЕЦБ в открытую написал: "печатный станок" будет выключен уже в этом году, но процентные ставки останутся на тех же нулевых и отрицательных значениях до лета следующего года. Но разве это повод, чтобы евро падал в цене? Дело в том, что идея временного зазора между моментом окончания программы скупки активов QE и началом подъема процентных ставок совершенно не нова и не должна была явиться ни для кого неожиданностью.

О том, что именно так и будет примерно происходить выход из программ смягчения - ни в коем случае не резко, а постепенно, говорили в разное время и председатель ЕЦБ Марио Драги, и другие люди из ЕЦБ, например не так давно эту мысль озвучивал ведущий экономист ЕЦБ Питер Прат. Он заострял внимание именно на сроках возможного подъема ставки - где-то с середины следующего года, и никого тогда из инвесторов это к распродаже евро не побудило. Федрезерв в США делал то же самое, в этом ключе действуют и все вообще вменяемые центробанки. Федрезерв, допустим, дошел поэтапно от "печатного станка" и сверхмягкой политики к первому подъему ставки за год, а на следующий подъем ставки решился еще год спустя, не раньше. Поэтому, думается, непослушание рынков в виде резкой распродажи евро в ответ на решение ЕЦБ во многом управляемо большими игроками, с одной стороны, и очень подогрето эмоциями, с другой. Скоро оно может схлынуть, и над европейской поляной затем взойдет солнце.

Отчасти быстрому падению евро способствовал в четверг сам председатель ЕЦБ Марио Драги, который в ходе пресс-конференции употребил несколько специально направленных на это фраз, как-то: "Существенные стимулы монетарной политики все еще необходимы, чтобы поддержать внутреннее ценовое давление… Управляющий совет остается в готовности так подстраивать свою политику, чтобы гарантировать продолжение движения инфляции к целевым уровням должным образом". Плюс констатация "нарастания неопределенности по геополитическим причинам" и особенно - безусловно намеренный ответ Драги: "Пока не обсуждали, когда именно будем поднимать ставки".

Но думается, весь этот арсенал фраз был предназначен рынкам, только чтобы пригасить сейчас на время и в моменте возможный ажиотаж от реально происходящих, наконец-то, перемен в политике европейского банка. Чтобы не возбудить повышенного интереса к евро, а наоборот, по возможности максимально такой интерес к евро пока пригасить. Выбрал Драги для этого жесткого шага ЕЦБ, но под ультрамягкую риторику, максимально подходящий момент: на следующий же день после чуть более, чем ожидалось, "ястребиного" заседания Федрезерва США. Рынок не реагировал всерьез покупками доллара на Федрезерв в среду и почти сутки ждал в шатком равновесии - и лишь после новостей от ЕЦБ покупки доллара стали ясно перевешивать.

В итоге пока укрепление доллара набирает обороты, что более логично вытекает теперь из графиков технически, но по большому счету не вытекает из новостного фона. И лично я не удивлюсь, а восприму как должное, если к концу года пара EUR/USD снова вскоре развернется, навострит лыжи на север и перепишет где-нибудь к концу осени или к декабрю максимумы на уровнях выше 1,25. И в этом будет куда как больше логики, чем в текущих рыночных настроениях.

В мире набирают оборот "торговые войны". Они работают отнюдь не в пользу Европы, но еще более подтачивают они как раз главенствующую роль доллара, что доказал невооруженным глазом заметный тренд на снижение американской валюты в мире с января 2017 г.: не будем забывать, что за полтора предыдущих года доллар более чем на 10% подешевел к основной корзине мировых валют, включая и евро. Многие страны, в том числе и европейские, стремятся отойти сейчас хотя бы частично от долларовых расчетов, чтобы не попадать ни под какие американские "экстерриториальные" штрафные санкции по поводу Ирана и по любым другим поводам и избавиться от чрезмерного влияние США как все менее предсказуемого и все менее выгодного торгового и политического партнера. А также, судя по вполне официальным данным, инвесторы больше склонны выходить из казначейских обязательств США, чем покупать их.

Сегодня доллар на коне, и это факт. Однако антидолларовые настроения никуда не делись, они подпитываются прежними причинами на постоянной основе. А в пользу доллара сейчас играют по серьезному только состоявшиеся неоднократно за последние 2 года подъемы в США процентной ставки, но они, казалось бы, должны были давно быть учтены рынком в ценах вне зависимости от того, предстоят ли в США еще одно или же, более вероятно, два таких повышения до конца этого года. А кроме того, даже эти длительные изменения процентной ставки в США сравнительно малы по сравнению и с периодически происходящей то и дело большей по размеру "уценкой" американской валюты из-за снижающейся роли доллара как мировой резервной валюты, и из-за торговых рисков и рисков непредсказуемого поведения, все чаще исходящих именно из США.

Просто убежден, что ждать в ближайшие дни и недели надо технических, а не новых новостных сигналов с рынка - и только в ответ на технические сигналы действовать. Пока так! Весь расклад и с "торговыми войнами", и с политикой банков, и по чисто экономическим показателям известен и совершенно очевиден, выход еще двух-трех единиц информации ничего на этот счет не изменит. Важно то, как рынок переварит весь имеющийся объем сведений и что будет выдавать этот "естественный суперкомпьютер", работа которого состоит каждую секунду из решений всех инвесторов из трейдеров мира. Интерпретация новостей рынками важнее самих новостей теперь. Такое время! Поэтому никаких предвзятых заранее идей со стороны "как бы новостей" - пока они не очень новости. Собственные интерпретации могут означать только, что будем "умнее рынка", но ведь это так же губительно, как и оказаться глупее. Посему - фундамент держим в уме, следим, а смотрим больше на технику.
Подробнее: http://www.vestifinance.ru/articles/102853


Подробнее: http://www.vestifinance.ru/articles/102853

Оригинал материала опубликован на портале "Вести.Экономика"

16.08.2018 Турция как индикатор стойкости ‘emerging markets’
13.06.2018 Доллару худо: «семёрка» не хочет быть «шестёркой» Трампа
  • Имя: Пётр Пушкарёв
  • Должность: Шеф-аналитик ГК TeleTrade
  • Стаж: 20 лет
  • Предпочитаемые пары валют: EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY, EUR/JPY, AUD/USD, а также нефть, рубль, золото и фондовые индексы
  • Слоган: Возьми меня к реке, положи меня в воду, учи меня искусству быть смирным
  • Страна: Россия
  • Контакты: Заказать книгу "Искусство быть смирным. Механизмы принятия торговых решений на рынке forex" можно на этом сайте в разделе "Обучение трейдингу" - "Книги и видео материалы о Forex": www.teletrade.ru/education/materials ; если вас интересуют торговые рекомендации в режиме реального времени, дублирующие мои реальные сделки и поясняющие их мотивы, регистрируйтесь и станьте подписчиком моего блога: i-like-tp.com
Фокус рынка
  • Управляющий РБНЗ Адриан Орр: Снижение инфляционных ожиданий является основной причиной снижения официальных процентных ставок
  • Розничные продажи в США выросли в июле, что подчеркивает устойчивость экономики
  • Сальдо торгового баланса Еврозоны сократилось из-за слабого экспорта
  • Объемы строительства жилья в США упали в июле на -4,0%
Котировки
Название Продажа Покупка Время
EURUSD
GBPUSD
XAUUSD
USDCHF
AUDUSD
NZDUSD
USDCAD
USDJPY
XAGUSD
XAGEUR
Клиентская поддержка: 0 800 501 633
+38 (044) 230-86-77
Клиентская поддержка: 0 800 501 633
+38 (044) 230-86-77

ВАЖНО

При переносе позиций со среды на четверг своп взимается в тройном размере, при этом с пятницы на понедельник, своп взимается как за одну ночь.

В период проведения банковского ролловера (23:59:00 - 00:05:00) может быть существенное расширение спредов в связи с низкой ликвидностью.

Уровень отложенных ордеров составляет около двух минимально возможных спредов. С актуальной информацией об уровне отложенных ордеров можно ознакомиться с помощью торгового терминала.

В таблице указаны минимально возможные маржинальные требования, которые может предоставить Компания. Маржинальные требования по каждому инструменту / группе инструментов зависят от индивидуальных настроек конкретного торгового счета.

ПРИМЕЧАНИЕ

Для валютных пар величина спреда указана в пунктах в общепринятом формате, а именно, для пятизначных котировок 1 пункт это четвертый знак после запятой (0.0001), для трехзначных - второй знак после запятой (0,01)

Текущая величина спреда отображается с задержкой и не является гарантированной компанией.

Обновление информации о свопах происходит ежедневно в 23:50 по времени торгового терминала.

В связи с техническим особенностями, начало начисления свопов происходит в 23:59:00 по времени торгового терминала, поэтому начисление свопов возможно с последней минуты суток.

Величина свопов указана в пунктах в соответствии с терминологией торговой платформы, т.е. определяется точностью инструмента. Например, для EURUSD 1 пункт равен 0.00001.

Торговля финансовыми инструментами, в том числе инструментами рынка Forex, является высокорисковым видом деятельности, сопряженным не только с возможностью получения прибыли, но и с риском причинения убытков.

Сделки (торговые операции) с валютами, CFD и другими инструментами на финансовых рынках сопряжены с рисками финансовых потерь (размер которых может быть значительным). В случае если вы не до конца освоили специфику торговли на финансовых рынках, эти риски возрастают, поэтому TeleTrade рекомендует удостовериться в наличии необходимых знаний и/или пройти соответствующую подготовку.

Повышение личного уровня информированности о принципах, закономерностях и особенностях торговли на финансовых рынках (в том числе на Forex), а также повышение личной финансовой грамотности является дополнительной гарантией успешной торговли.

© 2000-2019. Все права защищены.

Сайт находится под управлением Teletrade D.J. Limited 20599 IBC 2012 (First Floor, First St. Vincent Bank Ltd Building, James Street, Kingstown, St. Vincent and the Grenadines).

Информация, представленная на сайте, не является основанием для принятия инвестиционных решений и дана исключительно в ознакомительных целях.

Участие TeleTrade в саморегулируемых организациях. ГК TeleTrade уделяет особое внимание развитию регулирования финансовых рынков.

Мы заинтересованы в качественной законодательной базе, обеспечивающей максимально комфортные условия для всех участников рынка Форекс, работающих в нашей стране.

Информация, представленная на сайте, не является основанием для принятия инвестиционных решений и дана исключительно в ознакомительных целях.

Уведомление о рисках: Торговля на финансовых рынках (в частности торговля с использованием маржинальных инструментов) открывает широкие возможности, и позволяет инвесторам, готовым пойти на риск, получать высокую прибыль, но при этом несет в себе потенциально высокий уровень риска получения убытков. Поэтому перед началом торговли следует всесторонне рассмотреть вопрос о приемлемости проведения подобных операций с точки зрения имеющихся финансовых ресурсов и уровня знаний.

Политика конфиденциальности
Использование информации: при полном или частичном использовании материалов сайта ссылка на TeleTrade как источник информации обязательна. Использование материалов в интернете должно сопровождаться гиперссылкой на сайт teletrade.com.ua. Автоматический импорт материалов и информации с сайта запрещен.

По всем вопросам использования материалов сайта обращайтесь в PR-отдел.

Обратная связь
Online чат
Заказать звонок
Вверх
Полезные новости
в соцсетях и мессенджерах Выберите свой способ
подключиться!
Введите запрос
Обратный звонок