Мнения

16.08.2018, 14:56

Турция как индикатор стойкости ‘emerging markets’

Внимание трейдеров всего мира, без преувеличения, приковано к Турции. Национальная валюта - лира - с 1 по 13 августа дешевела в моменте более чем на 30%: курс поднимался от 4,90 до 7,13 лир за один американский доллар. К сегодняшнему утру котировки отскочили на уровни ниже 6 лир за доллар. Рынки гадают, сможет ли это временное укрепление турецкой лиры означать, что она обретает, наконец, почву под ногами - а это значит, что и для остальных валют так называемых 'emerging markets', или «развивающихся рынков», появляется надежда на возврат к более адекватному восприятию их стоимости.

Так ли это? Беседуем с шеф-аналитиком ГК TeleTrade Петром Пушкарёвым:

«Скорее небо упадёт на землю, чем сдастся Измаил». В русско-турецкой войне 1790 года эти волшебные слова османскому султану против войск Суворова не помогли, но в нынешней финансовой битве, похоже, турецкие бастионы устояли. Не знаю, советовался ли глава ЦБ Турции с Эльвирой Набиуллиной, но методы достижения цели турки использовали почти те же самые, что и наш российский ЦБ в 2015 году.

Тогда стабилизации рубля и возрождения интереса держать деньги в российской валюте - российский ЦБ добился, заморозив кредитование наших банков в рублях, зато широко открыв каналы операций репо-кредитования в долларах. В сочетании с началом согласованных продаж валюты экспортёрами, эффект был оглушительным: оказалось, что обмен на рубли валюты, взятой под самый низкий возможный процент у ЦБ, и размещение потом рублей в ОФЗ Минфина и в акции - превзошло в негласном «рейтинге» выгодных спекуляция почти все существовавшие на тот момент легальные схемы «халявного» заработка для банков.

Как результат, доллар и близко больше не подбирался к однажды показанной в январе 2015-го отметке в 86 рублей, а со временем от долларов охотно стали избавляться уже и в районе 70 рублей.

Золотовалютные резервы Турции не так велики, как в России: чуть более 100 млрд долларов против 450 млрд долларов у нас. Но и из этих 100 млрд долларов ЦБ Турции вполне может позволить себе выделить в критический момент сумму в 10-15 млрд долларов - что он и сделал, причём фактически на самом дне. Когда почти все желающие внутри страны уже обменяли лиры на иностранную валюту и «топлива», чтобы без остановки падать дальше, у лиры уже просто не осталось - подпорка в виде части государственных резервов смогла остановить панику.

Сделай турецкий ЦБ то же самое всего на несколько дней раньше, пока и спекулянты не «наелись» досыта, и Трамп ещё не объявил свои драконовские пошлины на ввоз из Турции металлов - и никакие миллиарды долларов из казны, пожалуй, не смогли бы остановить напор. Теперь же, когда в основном прямые меры воздействия на Турцию, кажется, исчерпаны, а размер движения превзошёл и так все нормы приличия - эффект налицо.

Начав кредитовать свои коммерческие банки в твёрдой валюте, ЦБ Турции на время удовлетворил потребность банков в долларах и евро и лишил их поводов приобретать иностранную валюту по исключительно дорогому курсу на бирже. А также ЦБ ограничил лимиты банков на валютные спекулятивные операции, заставил увеличить обеспечительную денежную «подушку» под банковские операции - и дал своему валютному рынку как минимум передышку. Представителям крупного турецкого бизнеса, очевидно, тоже предложили понять, что приходит самое время менять накопленную валюту по суперкурсу на национальные лиры: продавай, а то проиграешь.

Несколько ближайших дней лире ещё предстоит пройти тест на стрессоустойчивость. Но если она выдержит, и спекулятивный напор ослабнет, а валютный курс продолжит колебания хотя бы где-то между условными границами в 5 лир снизу и 6,5 лир сверху за один доллар, не приближаясь больше вплотную к отметке в 7 лир - то можно будет констатировать, что турецкий ЦБ одержал эту победу над «происками мирового капитала и империализма» не только для себя, но и для всех развивающихся рынков.

Воспрянут тогда окончательно не только Индия, Мексика или ЮАР, где и без того уже с середины дня понедельника начались сильные отскоки национальных валют обратно против дальнейшего укрепления доллара - а вероятный тогда разворот настроений по доллару может ждать

и основные пары форекс: евро/доллар, фунт/доллар. Ведь если устояло в итоге самое слабое на сегодня звено - турецкая валюта, против которой была предпринята беспрецедентная психическая и финансовая атака - то какие основания доллар имеет укрепляться дальше против того же евро?

Неужели пара лишних подъёмов ключевой ставки ФРС, по 0.25% каждый, «стоят» дальнейшего сумасшедшего укрепления доллара - когда и по самой евровалюте со следующего года начнут поднимать ставки, и по британцу этот процесс тоже хоть и очень медленно, да идёт, уже с прошлой осени… Ставки поднимают и в Канаде - доллар в этом отношении больше не одинок.

Или доллар покупают так мощно, предвкушая близкую победу США в торговых войнах со всем миром - но не рановато ли? Ещё совсем недавно доллар не покупали, а продавали - при каждом тревожном твите Трампа и при решении ввести очередные пошлины или другие торговые ограничения, избежать сближения с торговыми партнёрами. Теперь же рынок кардинально изменил мнение, и считает, что американцы с долларом и пошлинами, с веером санкций в руках всесильны - просто потому, что делают, что хотят? Навряд ли эта точка зрения будет преобладать долго. Пока США напоминают своими действиями слона, который пытается разнести вдребезги чужую посудную лавку, но при этом рассчитывает, что все пострадавшие владельцы лавок по-прежнему станут покупать их американский iPhone, а не предпочтут более дешёвые, но тоже качественные Samsung или Xiaomi, например - которые собирает вполне благопристойно ведущий себя сосед. При сильно упавшей лире или другой изрядно подешевевшей национальной валюте, замечу, покупать вещи, которые втридорога оцениваются в долларах - весьма накладно... и позволить это сможет себе в развивающихся странах всё меньше людей. Так что и цена, и дружба без "подстав" - имеют значение.

И вот на этих шатких основаниях - достаточно неторопливый рост процентных ставок по доллару, даже с учётом уже состоявшихся за последние 3 года повышений с накопленным эффектом влияния на доллар, плюс будущая предвкушаемая частью инвесторов победа США по итогам нескольких раундов торговых войн - и строится вся игра? Спекулятивные фонды ведут с весны планомерное наступление на валюты 'emerging markets'. Они буквально взяли в кольцо аргентинский песо и южноафриканский ранд, мощно давят на индийскую рупию и на российский рубль, покушаются даже на устойчивость китайского юаня. Любопытно при этом, что банк Аргентины внял рекомендациям либеральных экономистов и таки повысил свои ставки - теперь аж до 45%. А банк Турции и Эрдоган повышать ставки категорически отказываются - говорят, что экономика тогда загнётся, а в плане заградительного эффекта нынешние уровни ставки возле 18% годовых и так вполне высоки. А раз результат один и тот же, следовать ли рекомендациям МВФ, или живя по собственным экономическим рецептам, то ещё вопрос, кто выберется из-под завалов раньше в итоге.

В отношении Турции, такое ощущение, что «акулам» хедж-фондов просто была дана команда «фас». Их словно спустили с цепи, сказав, что они могут творить в отношении Турции всё, что угодно. Причины в политической плоскости: месяц от месяца усиление власти Эрдогана всё меньше устраивает как европейцев, так и администрацию Трампа. Турция - страна НАТО и недавний кандидат на вступление в ЕС, но она всё дальше уплывает от своих западных партнёров, решает собственные задачи, и сближается с Россией, что прежних союзников не устраивает - союзников по большей части уже больше бывших и мнимых. Попытка сместить турецкого президента с помощью переворота два года назад бесславно провалилась, и этим летом, пользуясь некоторыми явными слабостями турецкой финансовой системы, западные фонды предприняли атаку на лиру.

Хедж-фонды решают свои простейшие задачи: извлечь из гигантского обвала лиры такой же весомый денежный куш. Давят, пока есть возможность, и пока лира легко сравнительно легко прогибалась и сыпалась. Позволяет стечение обстоятельств, включая рост внешнего долга. В то же время ВВП Турции увеличился по прошлому году на 4,7%, и оценивался почти под триллион долларов - во всяком случае, по прошлогоднему курсу ещё до резкого падения лиры. Уронить валюту из конца второго десятка мировых экономик - задача не из лёгких, но… так сложилось. Похожим образом в 1998 году велись валютные атаки в Юго-Восточной Азии, которые спровоцировали тогда серьёзный «азиатский кризис», ударивший в отложенном режиме рикошетом через 2-3 года тогда и по ведущим странам.

Политика хедж-фонды интересует мало, только денежная выгода, но… адреса заказчиков, выдавших негласное разрешение пересечь красную черту, очевидны: не зря же Трамп решил едва ли не «добить» лиру в пятницу немыслимыми пошлинами в 50% на сталь и в 20% на алюминий. США вообще хотят, чтобы как можно меньше стран, очевидно, поставляли в страну сырьё, металлы - просто хоть какую-либо продукцию, которую американцы в состоянии произвести сами. Стали вводить пошлины и санкции направо и налево - против Китая и Европы, Ирана и России.

Стоило только Турции заметно отойти в сторону от союзнических обязательств перед НАТО и повести самостоятельную линию на ближнем Востоке, тоже далеко не всегда безупречную и по-восточному хитрую, вспомним курдскую проблему - и проблемы не замедлили себя ждать. Турки демонстрировали всё меньше желания видеть натовские войска на собственной территории, как и присутствие американских советников и агентов влияния после истории с попыткой переворота. Вывели из США свой золотой запас и выразили готовность торговать с расчётами не в долларах, а в национальных валютах, заказали российские комплексы С-400, вместо того чтобы попросить поставки систем ПРО у НАТО - и оказалось, США не готовы щадить и Турцию. Эрдоган ясно увидел, что организационная поддержка, а то и сама идея попытки переворота против него, родилась именно в США - и он перестал притворяться, что готов вести дела с американцами 'as usual' - как будто ничего не случилось.

В ответку - в Турцию прилетела гиперинфляция, атака на лиру и попытка потеснить Турцию с подобающего и достойного этой страны места в системе международной торговли. Но если Турция сумеет доказать, что она достаточно сильна, чтобы выстоять - а очередная ближайшая пара атак доллара на лиру провалится - то и исключить из оборота торговли с США и Европой турецкую значительную долю будет проблематично. Мало того, ослабшая лира ещё и может временно помочь турецкому экспорту получить конкурентные преимущества - нет худа без добра.

Экономика Турции, конечно, далеко не так велика по объёмам, как экономики Китая или Японии, и не имеет того же уровня технологического прорыва на сегодня. И тем не менее, Турция - одна из крупнейших в плане торговли стран - не наравне с БРИКС, но она близка к этой организации. Если доллар сможет одолеть лиру и обновить максимумы в паре USD/TRY ещё разок-другой до конца августа или к началу сентября, то это значит, что доллар будет укрепляться ещё и быстро - и не только к лире. В том числе и в паре с той же европейской валютой укрепление доллара станет тогда ещё более заметно, чем сейчас. Это вполне возможный ещё пока сценарий. Если же случится более на сегодня вероятное и подтвердится большой отскок в самых слабых звеньях цепочки: в лире, в бразильском реале, в рупии, в ранде, если стабилизируется мексиканский или тем более аргентинский песо, и если окажутся неуспешными или недолговечными попытки прорваться выше 7 юань за доллар, прорыва так и не случится, или же попытки курса доллар/юань вырваться выше будут быстро пресечены - то доллар станет вести себя по другому и во всех форекс-парах: более адекватно и частично отыграет уже набранную высоту».


Оригинал материала опубликован на портале «Вести.Экономика».


Следите по понедельникам за свежими выпусками "Торговой недели с Пушкарёвым" на YouTube канале «ТелеТрейд Лицензированный Форекс Дилер». Также вы можете заказать книгу "Искусство быть смирным: Механизмы принятия торговых решений на рынке forex", заполнив заявку на сайте распространителей и подписаться на он-лайн торговые сигналы Петра Пушкарёва по рынкам, получая их на свой смартфон или компьютер в режиме реального времени. Зарегистрируйтесь на личном блоге Петра , чтобы оформить подписку: все сигналы и рекомендации дублируют реальные сделки и торговые решения Петра Пушкарёва, включая точки входа и краткое пояснение мотивы сделок, для подписчиков действует и сервис ответов на вопросы.



21.08.2018 Доллар: дороже уже не будет?
19.06.2018 ЕЦБ все сделал, рынкам не понравилось: где логика?
  • Имя: Пётр Пушкарёв
  • Должность: Шеф-аналитик ГК TeleTrade
  • Стаж: 20 лет
  • Предпочитаемые пары валют: EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY, EUR/JPY, AUD/USD, а также нефть, рубль, золото и фондовые индексы
  • Слоган: Возьми меня к реке, положи меня в воду, учи меня искусству быть смирным
  • Страна: Россия
  • Контакты: Заказать книгу "Искусство быть смирным. Механизмы принятия торговых решений на рынке forex" можно на этом сайте в разделе "Обучение трейдингу" - "Книги и видео материалы о Forex": www.teletrade.ru/education/materials ; если вас интересуют торговые рекомендации в режиме реального времени, дублирующие мои реальные сделки и поясняющие их мотивы, регистрируйтесь и станьте подписчиком моего блога: i-like-tp.com
Фокус рынка
  • Розничные продажи в Канаде практически не изменились в июне
  • Комментарии председателя ФРС Джерома Пауэлла в Джексон Хоул: Мы будем действовать соответствующим образом, чтобы поддержать рост экономики
  • Рост розничных продаж в Новой Зеландии замедлился во втором квартале
  • Китай обнародовал ответные тарифы на американские товары на сумму около $75 млрд
Котировки
Название Продажа Покупка Время
EURUSD
GBPUSD
XAUUSD
USDCHF
AUDUSD
NZDUSD
USDCAD
USDJPY
XAGUSD
XAGEUR
Клиентская поддержка: 0 800 501 633
+38 (044) 230-86-77
Клиентская поддержка: 0 800 501 633
+38 (044) 230-86-77

ВАЖНО

При переносе позиций со среды на четверг своп взимается в тройном размере, при этом с пятницы на понедельник, своп взимается как за одну ночь.

В период проведения банковского ролловера (23:59:00 - 00:05:00) может быть существенное расширение спредов в связи с низкой ликвидностью.

Уровень отложенных ордеров составляет около двух минимально возможных спредов. С актуальной информацией об уровне отложенных ордеров можно ознакомиться с помощью торгового терминала.

В таблице указаны минимально возможные маржинальные требования, которые может предоставить Компания. Маржинальные требования по каждому инструменту / группе инструментов зависят от индивидуальных настроек конкретного торгового счета.

ПРИМЕЧАНИЕ

Для валютных пар величина спреда указана в пунктах в общепринятом формате, а именно, для пятизначных котировок 1 пункт это четвертый знак после запятой (0.0001), для трехзначных - второй знак после запятой (0,01)

Текущая величина спреда отображается с задержкой и не является гарантированной компанией.

Обновление информации о свопах происходит ежедневно в 23:50 по времени торгового терминала.

В связи с техническим особенностями, начало начисления свопов происходит в 23:59:00 по времени торгового терминала, поэтому начисление свопов возможно с последней минуты суток.

Величина свопов указана в пунктах в соответствии с терминологией торговой платформы, т.е. определяется точностью инструмента. Например, для EURUSD 1 пункт равен 0.00001.

Торговля финансовыми инструментами, в том числе инструментами рынка Forex, является высокорисковым видом деятельности, сопряженным не только с возможностью получения прибыли, но и с риском причинения убытков.

Сделки (торговые операции) с валютами, CFD и другими инструментами на финансовых рынках сопряжены с рисками финансовых потерь (размер которых может быть значительным). В случае если вы не до конца освоили специфику торговли на финансовых рынках, эти риски возрастают, поэтому TeleTrade рекомендует удостовериться в наличии необходимых знаний и/или пройти соответствующую подготовку.

Повышение личного уровня информированности о принципах, закономерностях и особенностях торговли на финансовых рынках (в том числе на Forex), а также повышение личной финансовой грамотности является дополнительной гарантией успешной торговли.

© 2000-2019. Все права защищены.

Сайт находится под управлением Teletrade D.J. Limited 20599 IBC 2012 (First Floor, First St. Vincent Bank Ltd Building, James Street, Kingstown, St. Vincent and the Grenadines).

Информация, представленная на сайте, не является основанием для принятия инвестиционных решений и дана исключительно в ознакомительных целях.

Участие TeleTrade в саморегулируемых организациях. ГК TeleTrade уделяет особое внимание развитию регулирования финансовых рынков.

Мы заинтересованы в качественной законодательной базе, обеспечивающей максимально комфортные условия для всех участников рынка Форекс, работающих в нашей стране.

Информация, представленная на сайте, не является основанием для принятия инвестиционных решений и дана исключительно в ознакомительных целях.

Уведомление о рисках: Торговля на финансовых рынках (в частности торговля с использованием маржинальных инструментов) открывает широкие возможности, и позволяет инвесторам, готовым пойти на риск, получать высокую прибыль, но при этом несет в себе потенциально высокий уровень риска получения убытков. Поэтому перед началом торговли следует всесторонне рассмотреть вопрос о приемлемости проведения подобных операций с точки зрения имеющихся финансовых ресурсов и уровня знаний.

Политика конфиденциальности
Использование информации: при полном или частичном использовании материалов сайта ссылка на TeleTrade как источник информации обязательна. Использование материалов в интернете должно сопровождаться гиперссылкой на сайт teletrade.com.ua. Автоматический импорт материалов и информации с сайта запрещен.

По всем вопросам использования материалов сайта обращайтесь в PR-отдел.

Обратная связь
Online чат
Заказать звонок
Вверх
Полезные новости
в соцсетях и мессенджерах Выберите свой способ
подключиться!
Введите запрос
Обратный звонок