Мнения

26.09.2018, 15:04

Ставки ФРС - обглоданная кость

Подьёмом ставок в США и санкциями конгресса сегодня не пугают только маленьких детей. Что долларовый «пылесос» поглотит вот-вот все деньги мира, сделав доллар неподъёмно дорогим, боятся и многие толстосумы, и рядовые граждане с весьма скромными доходами.


Между тем, если тема санкций более чем реальна, к сожалению, и может вылиться вполне для нас ещё в очередные неприятности - смотря что нарешают конгресс и Трамп, и в зависимости от того,каким раскладом сил в ноябре порадуют в США парламентские «промежуточные» выборы - то тема «великого и ужасного» ФРС выглядит непропорционально раздутой в общественном сознании. Хотя если судить об ожиданиях на глобальном валютном рынке forex более-менее объективно, глядя как там доллар торгуется в последнее время по отношению к главным мировым валютам - к евро, к фунту, к франку, к сильным сырьевым вроде канадца или австралийца, да и к золоту - то остаётся стойкое ощущение, что никакого масштабного укрепления доллара до конца года крупнейшие мировые банки и хедж-фонды вовсе не ждут.


До ближайшего заседания комитета ФРС по открытым рынкам - 5 дней. И ставка наверняка будет 26 сентября поднята на очередную четверть процента. Вероятнее всего, и 19 декабря на следующей результативной встрече глав федеральных резервных банков Штатов - тоже. Но рынки этот факт, похоже, вовсе не волнует. И за считанные дни до 26 сентября ожидания рынка проявляют себя, наоборот, в ослаблении американской валюты.


Курс Евро/Доллар после летнего «дна» 1.13 показывает уже практически 1.18, а вовсе не торопится ещё разок нырять хотя бы под 1.15. Фунт/Доллар, предвкушая успех «бракоразводного» процесса Британии и ЕС, вовсю тестирует 1.33, хотя ещё каких-то 6 недель назад фунт пробивал вниз «волшебные» 1.30, после чего вообще котировался по 1.27. Оклемалась даже австралийская валюта: подросла на пару сотен пунктов от очередного дна 0.7085 почти до 0.73, хотя из-за«бегства от рисков» и из-за отставания тренда по доходности казначеек Австралии от США, именно австралиец находился в нисходящем тренде большую часть года.


Всё потому, что для профессиональных финансистов ставки ФРС - обглоданная кость. Несколько прошлых и два будущих подъёма ставки в 2018 году - давно в ценах, ещё где/то с мая. Летом доллар ещё немного укрепился по инерции, сколько смог, но в основном он как «хищник» охотился за и так уже ослабленными и больными валютами на развивающихся рынках. А против соперниковв своей весовой категории, которые способны за себя постоять - тушевался, становясь всё менее убедительным.


Интрига почти исчезла к концу августа, когда председатель ФРС Пауэлл своим выступлением дал понять, что готов наметить отходные пути, позволяющие не теряя лица, уступить непрекращающемуся давлению президента Трампа - который во всеуслышание, в том числе и в речи персонально для ушей главных спонсоров республиканской партии, заявил: именно ФРС своим подъёмом ставок доиграется скоро с дорогим долларом и доведёт-таки до цугундера и американские торговые дела с триллионными дисбалансами, и экономику, и как следствие -рейтинги правящей партии и самого Трампа.


Все всё услышали. Пауэлл сообщил: постепенный подъём ставок - это путь к счастью и процветанию, носчастье не может быть запрограммированным. Перед каждым заседанием путь ставок заранее не предопределён, мы будем смотреть на данные по инфляции, на зарплаты, и так далее. Оставалось ждать, когда официальная статистика по американской инфляции либо сама начнёт сдавать, либо её аккуратно«прикрутят», чтобы развязать ФРС руки, дать ФРС повод быть хотя бы со следующего года помягче. Интрига окончательно умерла, можно так сказать, 12 и 13 сентября - когда в первую из дат статистика за август по PPI показала снижение производственной инфляции второй месяц подряд и по сумме на целых 0.4% от пиков. А на другой день тенденцию подтвердил и CPI: индекс потребительских цен.

image.png
image.png

Именно уровень цен в производственном секторе на оптовые закупки, поставки, считается опережающим индикатором направления инфляционного тренда - и он, очевидно, затухает. В потребительском секторе, на рознице, это обычно сказывается с задержкой. Месяцем раньше индекс потребительских цен ещё был на пике, но теперь не устоял и первый месяц тоже пошёл на спад.


Почему-то ничего другого рынки и не ждали!.. вопрос был лишь, как скоро, а оказалось: сразу. Другое дело, что не обязательно моментально и прямо на сентябрьском заседании теперьизменится официальная риторика ФРС. Хотя возможность быстрой переобувки в воздухе есть, и рынки будут тщательно её отслеживать. Конечно, не само решение по ставке, здесь повышение предопределено - а всё внимание будет обращено к прогнозам ФРС на 2019 год. Или, как называютих сами члены комитета, к «экономическим проекциям». По той же инфляции, по уровню средних зарплат, по занятости, по ВВП... но главное, на «проекции» по своим же собственным ставкам: будут под лупой разглядывать так называемый 'dot plot' (точечный график), на котором каждая точка обозначает мнение одного из голосующих членов комитета.

image.png


Перед вами последний на сегодня экземпляр dot plot от 13 июня. Поглядим, будет ли отличаться от него очередной dot plot 26 сентября, а главное - чем. В июньских «проекциях» 12 прогнозистов ФРС из 15 ждали ещё как минимум 2 подъёма ставки в 2019 году, а 8 из 15 (шаткое, но большинство) ждали и вовсе 3 и более подъёмов ставки. Ждём понижения градуса ожиданий ФРС на 2019 год - что он станет ближе к настроениям рыночной толпы? На сегодня фьючерсы с Чикагской биржи показывают, что более 50% активных «игроков в ставки» ожидают в 2019 году не более 1 подъёма, чуть меньше половины инвесторов - ждут 2 и более подъёмов, притом на 3 подъёма ставить решаются только 15%...


Если ФРС проявит гибкость и немного сдаст назад в прогнозах уже 26 сентября, то антидолларовый тренд этот только ускорится. Правда, это лишь один из сценариев: скоро сказка сказывается, да не скоро дело делается. Всё же больше шансов, что существенно более скромным dot plot станет к декабрю, а не теперь.


Почему? Первое - сохранить солидность. Негоже ФРС прилюдно менять позицию уже через месяц после наезда Трампа. Ещё подумают, что они прогнулись и не главные на этом празднике жизни. Что вы: ФРС должен изменить позицию как бы исключительно под давлением данных, а не политики. Ничего кроме экономической науки и всё ради неё.


И вот тут вторая группа аргументов - статистическая - придёт на помощь в качестве обоснования. Но обоснование желательно иметь более широкое по спектру представленных данных. А пока есть ещё на статистике некоторые бастионы «ястребиной» обороны. Другое дело, что по всей видимости, скоро падут и они, но дайте время... Индекс ценовых расходов на личное потребление (PCE), а ФРС любит ссылаться на него как на основной и объективный, пока ещё на пике в 2% (данные за июль), а августовских данных не было: они будут опубликованы аккурат 28 сентября, то есть уже после заседания. И могут быть учтены как показавшие снижение, только если ФРС будет готов дать утечку на этот счёт заранее. В противном случае, ФРС логично может отложить более чёткие упоминания о снижении инфляционного давления.Повышение и даже выход на новые максимумы демонстрируют некоторые не вполне объективные, но популярные индексы деловой активности, такие как опубликованный на днях индекс Мичигана. ФРС может пока ссылаться на такие индексы, а также на продолжающийся рост фондовых рынков (который ускорился как раз из-за ожиданий более длительной мягкой политики), и на отличные цифры по занятости. Всё это ФРС вполне имеет право упоминать пока как чистый позитив в обоснование сентябрьского повышения ставок, а о проявляющихся постепенно негативных тенденциях в цифрах инфляции пока умалчивать, приберечь их на потом. Не обязательно до декабря, а до каких-нибудь промежуточных осенних интервью участников ФРС прессе, допустим.


Если ФРС пока не пожелает сдвинуть слегка вниз свои прогнозы по ставкам, то доллар вполнеможет покочевряжиться: пару-тройку дней или даже пару недель после 26 сентября поукрепляться в пределах разумного размера откатов. Но дальше, думается, как верёвочке не виться, а ожидания рынка - что тема ставок ФРС постепенно будет замята, если не сведена на нет. А рынок движется куда больше под влиянием ожиданий, нежели уже принятых решений. Это классика фундаментального анализа. Среднесрочные ожидания снова перехватят инициативу, толкая доллар в сторону большей слабости, а не силы. От чего, в сущности, станет легче не только США, но и остальному миру - а инвесторскому и трейдерскому сообществу будет и проще, и прибыльнее, в свою очередь такие укрепления пула валют к доллару торговать.


Оригинал материала опубликован на портале "Бизнес ФМ Самара".


Следите по понедельникам за свежими выпусками "Торговой недели с Пушкарёвым" на YouTube канале «ТелеТрейд Лицензированный Форекс Дилер». Также вы можете заказать книгу "Искусство быть смирным: Механизмы принятия торговых решений на рынке forex", заполнив заявку на сайте распространителей и подписаться на он-лайн торговые сигналы Петра Пушкарёва по рынкам, получая их на свой смартфон или компьютер в режиме реального времени: зарегистрируйтесь на личном блоге Петра , чтобы оформить подписку. Все сигналы и рекомендации дублируют реальные сделки и торговые решения Петра Пушкарёва, включая точки входа и краткое пояснение мотивы сделок, для подписчиков действует и сервис ответов на вопросы.

28.09.2018 Доллар растёт: везде, но не в России?
21.08.2018 Доллар: дороже уже не будет?
  • Имя: Пётр Пушкарёв
  • Должность: Шеф-аналитик ГК TeleTrade
  • Стаж: 20 лет
  • Предпочитаемые пары валют: EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY, EUR/JPY, AUD/USD, а также нефть, рубль, золото и фондовые индексы
  • Слоган: Возьми меня к реке, положи меня в воду, учи меня искусству быть смирным
  • Страна: Россия
  • Контакты: Заказать книгу "Искусство быть смирным. Механизмы принятия торговых решений на рынке forex" можно на этом сайте в разделе "Обучение трейдингу" - "Книги и видео материалы о Forex": www.teletrade.ru/education/materials ; если вас интересуют торговые рекомендации в режиме реального времени, дублирующие мои реальные сделки и поясняющие их мотивы, регистрируйтесь и станьте подписчиком моего блога: i-like-tp.com
Фокус рынка
  • Индекс деловой активности в производственном секторе США сократился в августе впервые за десятилетие - IHS Markit
  • Число первичных обращений за пособием по безработице в США сократилось больше, чем ожидалось
  • Рост розничных продаж в Новой Зеландии замедлился во втором квартале
  • Рост деловой активности в еврозоне восстанавливается, но перспективы ухудшаются - IHS Markit
Котировки
Название Продажа Покупка Время
EURUSD
GBPUSD
XAUUSD
USDCHF
AUDUSD
NZDUSD
USDCAD
USDJPY
XAGUSD
XAGEUR
Клиентская поддержка: 0 800 501 633
+38 (044) 230-86-77
Клиентская поддержка: 0 800 501 633
+38 (044) 230-86-77

ВАЖНО

При переносе позиций со среды на четверг своп взимается в тройном размере, при этом с пятницы на понедельник, своп взимается как за одну ночь.

В период проведения банковского ролловера (23:59:00 - 00:05:00) может быть существенное расширение спредов в связи с низкой ликвидностью.

Уровень отложенных ордеров составляет около двух минимально возможных спредов. С актуальной информацией об уровне отложенных ордеров можно ознакомиться с помощью торгового терминала.

В таблице указаны минимально возможные маржинальные требования, которые может предоставить Компания. Маржинальные требования по каждому инструменту / группе инструментов зависят от индивидуальных настроек конкретного торгового счета.

ПРИМЕЧАНИЕ

Для валютных пар величина спреда указана в пунктах в общепринятом формате, а именно, для пятизначных котировок 1 пункт это четвертый знак после запятой (0.0001), для трехзначных - второй знак после запятой (0,01)

Текущая величина спреда отображается с задержкой и не является гарантированной компанией.

Обновление информации о свопах происходит ежедневно в 23:50 по времени торгового терминала.

В связи с техническим особенностями, начало начисления свопов происходит в 23:59:00 по времени торгового терминала, поэтому начисление свопов возможно с последней минуты суток.

Величина свопов указана в пунктах в соответствии с терминологией торговой платформы, т.е. определяется точностью инструмента. Например, для EURUSD 1 пункт равен 0.00001.

Торговля финансовыми инструментами, в том числе инструментами рынка Forex, является высокорисковым видом деятельности, сопряженным не только с возможностью получения прибыли, но и с риском причинения убытков.

Сделки (торговые операции) с валютами, CFD и другими инструментами на финансовых рынках сопряжены с рисками финансовых потерь (размер которых может быть значительным). В случае если вы не до конца освоили специфику торговли на финансовых рынках, эти риски возрастают, поэтому TeleTrade рекомендует удостовериться в наличии необходимых знаний и/или пройти соответствующую подготовку.

Повышение личного уровня информированности о принципах, закономерностях и особенностях торговли на финансовых рынках (в том числе на Forex), а также повышение личной финансовой грамотности является дополнительной гарантией успешной торговли.

© 2000-2019. Все права защищены.

Сайт находится под управлением Teletrade D.J. Limited 20599 IBC 2012 (First Floor, First St. Vincent Bank Ltd Building, James Street, Kingstown, St. Vincent and the Grenadines).

Информация, представленная на сайте, не является основанием для принятия инвестиционных решений и дана исключительно в ознакомительных целях.

Участие TeleTrade в саморегулируемых организациях. ГК TeleTrade уделяет особое внимание развитию регулирования финансовых рынков.

Мы заинтересованы в качественной законодательной базе, обеспечивающей максимально комфортные условия для всех участников рынка Форекс, работающих в нашей стране.

Информация, представленная на сайте, не является основанием для принятия инвестиционных решений и дана исключительно в ознакомительных целях.

Уведомление о рисках: Торговля на финансовых рынках (в частности торговля с использованием маржинальных инструментов) открывает широкие возможности, и позволяет инвесторам, готовым пойти на риск, получать высокую прибыль, но при этом несет в себе потенциально высокий уровень риска получения убытков. Поэтому перед началом торговли следует всесторонне рассмотреть вопрос о приемлемости проведения подобных операций с точки зрения имеющихся финансовых ресурсов и уровня знаний.

Политика конфиденциальности
Использование информации: при полном или частичном использовании материалов сайта ссылка на TeleTrade как источник информации обязательна. Использование материалов в интернете должно сопровождаться гиперссылкой на сайт teletrade.com.ua. Автоматический импорт материалов и информации с сайта запрещен.

По всем вопросам использования материалов сайта обращайтесь в PR-отдел.

Обратная связь
Online чат
Заказать звонок
Вверх
Полезные новости
в соцсетях и мессенджерах Выберите свой способ
подключиться!
Введите запрос
Обратный звонок