Мнения
20.11.2020, 14:43

Скрытая эмиссия не поможет Украине избежать дефолта

Украина в следующем году может столкнуться с техническим дефолтом по внешнему долгу. О такой опасности говорили в парламенте после разговора президента Владимира Зеленского с главой Международного валютного фонда Кристалиной Георгиевой в результате которого стало понятно, что очередной транш кредита МВФ в ближайшие месяцы маловероятен. 

Между тем, в сентябре 2021 г. страна должна выплатить около $3 млрд по внешним займам. В случае дефолта по этим выплатам Украина существенно сократит свои возможности по привлечению внешних заимствований, как это уже было в крайне неблагоприятный период 2014-2015 годов. Это подорвет кредитные рейтинги страны, осложнит возможности остро необходимого финансирования для преодоления кризисных явлений в экономике. 

В то же время, есть гипотетические возможности избежать невыплат по внешнему долгу. Прежде всего необходимо уменьшить дефицит бюджета, который может составить в следующем году 6% ВВП, или около 300 млрд гривен в абсолютном значении. 

Уменьшение дефицита жизненно необходимо по многим причинам. Это нужно и для текущего финансирования расходов казны, и с позиций экономии для высвобождения ресурсов для внешних платежей, и с точки зрения возможностей получения транша МВФ до осени 2021 г. Сохранение же столь высокого дефицита станет сказываться на своевременности и полноте выплат по расходам бюджета, финансированию государственных инвестпроектов и пр.

Наиболее обоснованные возможности сжатия дефицита существуют прежде всего за счёт оптимизации расходной части. Такое положение облегчило бы и дальнейшие переговоры с МВФ. Но это достаточно сложно при падении доходов и росте расходов из-за пандемии. Поэтому украинские власти могут предпочесть путь «наименьшего сопротивления» - скрытую эмиссию. В таких условиях возникает большой соблазн у экономических властей прибегнуть к ней по принципу «нам бы год продержаться». Так, Национальный банк Украины может предоставить банкам дополнительные «напечатанные» деньги на рефинансирование, например, под 6-8%. На них будут приобретены ОВГЗ у Минфина под 10-11%. 

Однако последствия таких шагов достаточно легко просчитываются. Данные манипуляции приведут к усилению инфляции, дальнейшей девальвации гривны, снижению привлекательности ОГВЗ для иностранных инвесторов. В результате эффект может получиться противоположный задуманному. Нерезиденты, избавляясь от госбумаг, тем более при угрозе дефолта, будут выводить средства с украинского долгового рынка. В результате потребность в привлечении новых средств для покрытия дефицита бюджета не сократится, а возрастёт. Одновременно усилиться инфляции и произойдет девальвация гривны. Это повлечет уменьшение кредитных рейтингов и крайне осложнит возможности привлечения новых займов международных организаций.


Клиентская поддержка: +0800501633
Клиентская поддержка: +0800501633
Рус Укр

© 2000-2020. Все права защищены.

Сайт находится под управлением Teletrade D.J. Limited 20599 IBC 2012 (First Floor, First St. Vincent Bank Ltd Building, James Street, Kingstown, St. Vincent and the Grenadines).

Информация, представленная на сайте, не является основанием для принятия инвестиционных решений и дана исключительно в ознакомительных целях.

Участие TeleTrade в саморегулируемых организациях. ГК TeleTrade уделяет особое внимание развитию регулирования финансовых рынков.

Мы заинтересованы в качественной законодательной базе, обеспечивающей максимально комфортные условия для всех участников рынка Форекс, работающих в нашей стране.

Информация, представленная на сайте, не является основанием для принятия инвестиционных решений и дана исключительно в ознакомительных целях.

Уведомление о рисках: Торговля на финансовых рынках (в частности торговля с использованием маржинальных инструментов) открывает широкие возможности, и позволяет инвесторам, готовым пойти на риск, получать высокую прибыль, но при этом несет в себе потенциально высокий уровень риска получения убытков. Поэтому перед началом торговли следует всесторонне рассмотреть вопрос о приемлемости проведения подобных операций с точки зрения имеющихся финансовых ресурсов и уровня знаний.

Политика конфиденциальности
Использование информации: при полном или частичном использовании материалов сайта ссылка на TeleTrade как источник информации обязательна. Использование материалов в интернете должно сопровождаться гиперссылкой на сайт teletrade.com.ua. Автоматический импорт материалов и информации с сайта запрещен.

По всем вопросам использования материалов сайта обращайтесь в PR-отдел.

Обратная связь
Online чат
Заказать звонок
Вверх
Полезные новости
в соцсетях и мессенджерах Выберите свой способ
подключиться!
Введите запрос
Обратный звонок