«Тоннельный» оптимизм инвесторов поднимает фондовые рынки к новым рекордам

Американских инвесторов можно поздравить, сразу два крупнейших фондовых индекса США S&P500 и Nasdaq 100 вчера обновили свои исторические рекорды. Произошло это в основном благодаря информации о прогрессе в переговорах между демократами и республиканцами по антипандемическому пакету помощи.

Правда подробности переговорного процесса, вызывают лишь недоумение, и непонимание того, как участники торгов могли воспринять «это» за триггер роста. Размер консенсусного пакета предполагается в $908 млрд при том, что до выборов он варьировался в диапазоне от $1,7 трлн до $2,4 трлн. И даже несмотря на такое сокращение, лидер большинства в Сенате, республиканец Митч МакКонел отклонил и это предложение.

Количество заявление на эту тему и их противоречивость в последние дни просто зашкаливает. Сам МакКонел заявил, что уже обсудил какой-то другой проект программы помощи, не называя никаких подробностей. Нэнси Пелоси, спикер палаты представителей провела переговоры с министром финансов США Стивеном Мнучиным. Стороны вроде как остались довольны, но опять не проясняя чем именно. В общем складывается впечатление, что все уже чувствуют, что пахнет «жаренным». Из-за второй волны пандемии и возможного шатдауна американского правительства, но сделать пока ничего не могут, отчего потребность что-то сделать или сказать только увеличивается. Избранный президент США Джо Байден готов увеличивать расходы на пособия по безработице, поддержку бизнеса и местных властей в случае если даже такой «усеченный» пакет помощи не будет в скором времени одобрен. Глава Федерального резерва США Джером Пауэлл указывает на приоритет фискальной поддержки. 

Участники торгов в массе своей все больше лишаются критического мышления, подпадая под влияние эффекта «туннельного мышления», когда уже абсолютно все события воспринимаются исключительно как фактор продолжения сложившейся тенденции. На финансовых рынках такой эффект как правило обнаруживается в завершающей фазе тренда, когда у подавляющего большинства инвесторов возникает ощущение невозможности движения в другую сторону. Именно здесь и происходят драматические развороты и в случае с американским фондовым рынком обвалы.

К счастью, до этого момента еще есть время, по крайне мере эта неделя не должна стать разворотной. Народный банк Китая влил $30 млрд, Pfizer и Moderna запросили экстренного одобрения их вакцин от COVID-19 в Европе. Великобритания уже одобрила использование вакцины от Pfizer и BioNTech и заявила о начале вакцинации уже на следующей неделе. Первые поставки вакцин в США начнутся уже 15 декабря.

ЕЦБ также может добавить позитива со своими вливаниями, да и кандидат на пост министра финансов Джанет Йеллен воодушевляет рынки, говоря о необходимости беспрецедентной поддержки американского народа. Без пяти минут новый министр финансов США Джанет Йеллен призвала к решительным действиям для спасения экономики США от краха.

Из позитивного информационного фона выбивается глава ФРС Джером Пауэлл, чьи заявления во вторник в Конгрессе США по счастливой «случайности» совпали с позитивными сообщениями о программе поддержки американской экономики. У Пауэлла перед глазами по-прежнему «непроглядная неопределенность», с которой, кстати говоря, он возможно делать ничего и не собирается.

Такая парадоксальная ситуация хорошо видна по полярным позициям внутри самой ФРС. Президент ФРБ Чикаго Чарльз Эванс заявляет о том, что американская экономика «кричит» о необходимости дополнительной финансовой помощи, утверждая, что финансовый регулятор «имеет мало возможностей сделать что-то еще». С другой стороны, президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли парирует, говоря, что время для агрессивного стимулирования экономики еще не пришло, а у регулятора еще много инструментов для поддержки.

Если победит позиция Дейли, тогда ожидания рынка дополнительных стимулов от ФРС на ближайшем заседании 15-16 декабря, могут рассыпаться в прах, и тогда вместо сценария 2019-2020 года с ростом в декабре-январе, мы получим сценарий 2018-2019 года с обвалом во второй половине декабря. Не очень хороший сценарий, особенно с учетом ускорения второй волны пандемии и политической паники в США, так что где-то ближе к середине следующей недели стоит начинать «задраивать люки» и готовиться, хотя бы психологически к неприятным сюрпризам от ФРС.

А пока приятные сюрпризы хотелось бы получить от американской статистики по NonFarm Payrolls агентства ADP, которые должны выйти сегодня. И конечно от ЕЦБ, где в последнее время ходит все больше слухов о странных процессах внутри регулятора, из-за того, что Кристин Лагард не умеет коммуницировать с рынком, оставляя роль «переводчика-коммуникатора» главному экономисту ЕЦБ Филипу Лейну. Возможно, в четверг Лагард наконец просто прочитает все по «бумажке» и односложно ответит на вопросы журналистов, не вспоминая о своих политических амбициях. Тогда глядишь и рынки еще порастут и курс евро к американскому доллару развернется, помогая европейской экономике в этой сложной обстановке.