Ставка Нацбанка и инфляция: догонит ли Ахилл черепаху?

Нацбанк Украины 9 сентября повысил учётную ставку с 8% до 8,5%. Основная причина – усиление инфляции. Ситуация со ставкой Нацбанка напоминает древний парадокс про Ахиллеса и черепаху. Быстроногий Ахилл не может её догнать. Пока он пробегает расстояние до черепахи, она проходит дальше. Он снова преодолевает путь до неё, но животное за это время опять сдвигается вперёд. И так до бесконечности…

НБ пытается догнать инфляцию. Он повышал ставку в марте до 6,5% после того как в феврале цены выросли на 7,5%. В апреле ставка поднялась до 7,5%, но рост цен составил 8,4%. После июльского и сентябрьского увеличения ставка выросла уже до 8,5%, но инфляция - уже 10,2%. Получается, что «черепаха-скороход» двигается даже быстрее «Ахилла». Такая вот «ахиллесова пята» экономики. И дело во многом в том, что сейчас ставка имеет ограниченное воздействие на инфляцию. Нельзя сказать «Черепахе» двигаться только на 0,5%, потому что мы подняли ставку на 0,5 проц. пункта. Такой прямой и жёсткой зависимости нет.

Меры по подъему ставки действенны при «инфляции покупателей», когда цены растут из-за излишней денежной массы и высокого потребительского спроса. Их прежде всего нужно «охлаждать». Но украинская природа повышения цен сейчас – в основном другая.  Это «инфляция продавцов», давление прежде всего из-за растущих затрат производителей. Она связана с повышением внешних цен на ресурсы, продовольствие, комплектующие и пр. из-за денежного стимулирования ведущими мировыми центробанками.

В таких условиях подъём ставки имеет ограниченный эффект. Но Нацбанк во многом справедливо считает: делать что-то лучше, чем не делать ничего. То есть это мера вынужденная, во многом контрпродуктивная, поскольку удорожание кредитов сдерживает экономический рост. Товарная масса растёт из-за этого медленнее, хотя именно её наращивание было бы наиболее действенным способом борьбы с ростом цен.

НБУ ожидает, что до конца 2021 года инфляция снизится до 10%, а в 2021 году – до 5%. Но от также признаёт, что увеличение ставки не станет основной причиной для этого. Он пишет в своём сообщении: «Замедлению инфляции будут способствовать исчерпания эффектов низкой базы сравнения прошлого года, коррекция мировых цен на сырьевые товары и поступления нового большого урожая сельскохозяйственных культур».

То есть «Черепаху» скорее остановит Запад.