Центробанк Турции отправил лиру в рекордное падение

Событием дня 18 ноября на валютном рынке стало рекордное ослабление турецкой лиры. Пара USD/TRY поднялась к историческим максимумам выше 11 лир/долл. Это стало результатом вполне ожидаемого события – снижения процентной ставки Центробанком Турции на 100 базисных пунктов с 16% до 15%.

Это удивительное решение, хотя оно идёт вполне в русле необычной политики турецкого регулятора. В стране чрезвычайно высокая инфляция, составляющая почти 20%. Тем не менее, происходит не ужесточение денежно-кредитной политики, а её смягчение. Продолжается цикл сокращения ставки с сентября 2021 года, когда она была уменьшена с 19%. Дело в том, что Центробанк очень сильно зависим от мнения турецкого президента Реджепа Эрдогана. А он резко критикует политику высоких ставок, считая их стимулом роста цен. И наоборот, снижение стоимости заимствований, по его мнению, сдерживает инфляцию. В классическом же понимании, принятом в практике центробанков, напротив, низкая ставка увеличивает денежную массу и способствует росту цен. Для борьбы с этим ставку поднимают. Но глав Центробанка Турции, придерживающихся данного мнения и политики, Эрдоган со временем увольняет.

Поэтому ставшая традиционной последовательность событий обычно выражается сначала в требовании Эрдогана о сокращении ставки, решение о её понижении, девальвация лиры и увеличение инфляции, повышение ставки для борьбы с этим. Затем следует критика Эрдоганом данных действий, уход главы ЦБ, сокращение ставки, новый всплеск инфляции и падения лиры. Такой цикл наблюдался несколько раз.

Сейчас, после быстрого значительного подъёма доллара к лире стоит ждать технической коррекции из-за фиксации прибыли игроками, ставившими на предсказуемое решение ЦБ и рост актива. Данная коррекция может дойти до значимых технических рубежей поддержки 10,17 – 10,40 лир/дол. Но общий тренд на укрепление доллар к лире сохраняется.