Центробанки играют против доллара в пользу ФРС

Техническая разворотная фигура «Падающая звезда» сложилась на недельном графике индекса доллара DXY. Философичные японцы, давшие такое романтичное название этому паттерну, не предполагали, как точно оно будет говорить о нынешней ситуации. Неудержимый доллар, суперзвезда последних полутора лет, впервые за это время взлёта показал такую конфигурацию на недельном таймфрейме. Звезда падает!

Взметнувшись в августе с 104,5 пунктов и достигнув космической высоты 114,7 пунктов, DXY отошёл вниз, закрыв прошлую неделю на рубеже 112,1 пункт. Новая неделя продолжает коррекцию, уведя показатель ниже 111 пунктов.

Что дальше? Коррекция доллара знаменательна своими причинами, много говорящими о возможных дальнейших движениях. Ведь основные факторы роста доллара не изменились: продолжающаяся и перспективная жёсткость ФРС, геополитическая напряжённость, риски рецессии в ведущих странах, инфляция и относительная слабость экономики в Европе и прочее.

Но в последнее время невероятное укрепление доллара становится «костью в горле» для других стран и их центробанков. Для них сильный «американец» неадекватно поднимает цены импорта, измеряемые в долларах и резко усиливающие инфляцию, снижающие рентабельность производств. Дороже становятся и кредиты, заимствования, большая часть которых долларовые. Всё это крайне некстати при рисках стагфляции в развитых странах.

Отреагировал не только Банк Японии, проведший в сентябре интервенции в поддержку йены, но и Банк Англии не удержал джентльменскую чопорность и спокойствие при виде распродажи облигаций Великобритании и роста их доходности почти в три раза с 1,7% до 4,6% за два месяца. За взлетом доходности последовало потрясающее пике фунта, упавшего к доллару с августовского уровня 1,23 до исторического минимума ниже 1,04 на 26 сентября. Это породило невероятные до этого разговоры о паритете британской валюты и американца.

Банк Англии заявил о покупке долгосрочных облигаций, чтобы остановить панику и успокоить рынок. Фунт поднялся к 1,135, доходность облигаций упала к 3,85%. На таком фоне неплохо подтянулся и евро с двадцатилетних минимумов 0,95 к 0,99. Глава ЕЦБ Кристин Лагард в конце сентября заявила о необходимости еще более жесткой монетарной политики для победы над инфляцией.

Но главное – это сами прецеденты неприятия безумного ралли доллара и готовность крупных центробанков противодействовать этому. Появилось даже предположение о возможности согласованных широкомасштабных действий основных мировых регуляторов против укрепления доллара. Такое было в 1985 году, когда по соглашению «Plaza Accord» между Великобританией, Францией, ФРГ, Японией и даже самими США были приняты скоординированные меры по ослаблению доллара.

Аналогии напрашиваются. Ведь ФРС сейчас, ужесточая политику, не стремится к росту доллара, так как это во вред фондовому рынку и импорту США. Но если при увеличении ставки Федрезерва, необходимом для борьбы с инфляцией, не будет расти доллар, сдерживаемый мерами других ЦБ, то это пойдет на благо всем, в том числе и США.

Как бы то ни было, можно предположить, что ралли доллара теперь по меньшей мере замедлится. Восходящий тренд, конечно, сохраняется. Но после волнующей и тревожной недели безумного взлёта и эмоционального падения, коррекция индекса доллара может продолжиться с техническими целями 109,8 – 110 пунктов. А достигнутый новый максимум около 115 пунктов станет сильнейшим уровнем сопротивления.