Европейская инфляция отрезвляет рынки после эйфории

Показатели инфляции в ведущих странах продолжают в значительной степени определять настроение финансовым рынкам. Именно параметры инфляции являются ключевые для политики центробанков на будущее. Индекс цен производителей (PPI) в США в октябре показал снижение до 8% против прошлого значения 8,4%. Рынок воспринял это на прошлой неделе с энтузиазмом, как продолжение сенсационного сокращения индекса потребительских цен до 7,7% и подтверждение перспектив замедления роста ставки ФРС.

Но радость была не долгой, так как данные по инфляции в Европе значительно менее оптимистичны. ИПЦ Великобритании повысился до 11,1% с 10,1%, а по еврозоне - до 10,6% с 9,9%. И, казалось бы, это предвестник повышения ставок Банком Англии и ЕЦБ, что способствовало бы укреплению их валют и продолжению пике доллара вниз. Но уж слишком пугающе высока инфляция, слишком сильно торможение экономики. Более того, министр финансов Великобритании Джереми Хант заявил, что королевство уже вступило в рецессию. А вынужденное увеличение ставок европейскими центробанками в борьбе с ростом цен лишь усиливает эти риски. Поэтому перспективы ужесточения политики регуляторов не помогают евро и фунту, а, напротив, поднимают привлекательность доллара как защитного актива. Это происходит даже невзирая на то, что в самих США рецессия тоже вполне вероятна. В любом случае, темпы повышения и размеры ставки Федрезерва, даже с перспективой их замедления, будут всё равно выше, чем у других регуляторов. Главы ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, Сан-Франциско Мэри Дейли и Канзас-сити Эстер Джордж поддержали доллар «ястребиными» заявлениями.

Все это способствует росту доходности американских трежериз. Падение доходности на данных по инфляции в США до 3,67% остановилось. Доходность во вторник достигла 3,79% по 10-летним бумагам.

Рынок отлично понимает, что настоящая опасность ещё впереди. Таким образом, постепенно оправдываются предположения, что уже с прошедшей недели есть смысл рассматривать в целом покупки доллара и продажи рисковых активов. Например, возможные ближайшие сильные технические цели таковы. S&P 500 – 3910 пунктов; USDX – 108 пунктов; EUR/USD – 1,0210; GBP/USD – 1,1620; USD/JPY – 141,70.

S&P 500 уже опускался в последние дни до указанного рубежа 3910 пунктов. После некоторого подъёма стоит ждать снова движение его к данному рубежу и ниже, к 3800 пунктам. Индекс доллара USDX за прошедшие дни поднялся от 106,2 пункта практически к отмеченной первой цели в 107,9 пункта на 21 ноября. На недельном графике индекса сформировалась разворотная фигура «молот». Этот «молот» может и далее ударить по рискам. Инструмент разворачивается вверх, достигнув перед этим мощного рубежа поддержки на 104,4 – предыдущем недельном минимуме. Прогноз о подъёме индекса пока к 108 пунктам сохраняется даже на фоне происходящего сейчас некоторого технического отскока. В дальнейшем можно говорить о цели 110 пунктов.

EUR/USD, как и предполагалось, снижалась к 1,0223, практически до обозначенного уровня, показав на недельном графике фигуру «падающая звезда» с целями вниз. Первая из них теперь - 1,0180. USD/JPY прервала четырёхнедельное падение и в последние дни подросла к 141,7, достигнув прогнозируемого рубежа. После отхода вниз следующий вероятный технический рубеж будет на 143, а сама пара продолжит поход к обозначенным целям. Фунт к доллару также показал на недельном графике «падающую звезду», разворачиваясь вниз в районе 1,1860. Цель 1,16 остаётся.