Бразильский реал успешно противостоит доллару

Доллар по отношению к бразильскому реалу в текущем году находится в широком и неопределённом по направленности движении. Котировки варьируются от 5,60 в начале года до минимумов 4,60 в апреле. Но с июля сохраняется небольшой и устойчивый диапазон 5,02-5,51. Он с конца ноября сузился ещё заметнее до 5,16 – 5,28. Таким образом, валюта этой развивающейся страны на редкость инертно реагирует на размашистые движения «американца» к основным мировым валютам. В то же время, некоторое ослабление доллара в надеждах на смягчение политики ФРС США в последние два дня снижает и пару USD/BRL с 5,28 к 5,21. Однако она стойко держится в установленных рынком границах.

Не потревожило её и решение по процентной ставке Центрального банка Бразилии в ночь на 8 декабря. Впрочем, оно было предсказуемым – ставка осталась на уровне 13,75%, установленном ещё в августе. Будет интересна статистика по октябрьским розничным продажам в Бразилии. Предполагается, что темп их повышения сократился до 2,3% год к году по сравнению с 3,2% в сентябре.

В целом регулятор проводит схожую с ФРС политику, повышая ставку с марта 2021 года после её сокращения до 2% в 2019-2021 годах. Но темп повышения и уровень ставки в Бразилии намного выше, чем в США. В этом, в частности, одна из причин относительной устойчивости реала к доллару при всём различии двух экономик. Но из-за высокого процента ЦБ гособлигации Бразилии на уровне 12,8% имеют привлекательность, когда аналогичные бумаги США дают 3,5%. Причём в Бразилии доходность выше инфляции, составляющей 6,5%. Тогда как американские трежериз не могут этим похвастать, отставая от своей инфляции в 7,7%.  При этом Бразилия имеет более высокие годовые темпы роста ВВП, чем в Штатах - 3,6% и 2,9% соответственно. И только безработица «подкачала» - в латиноамериканской стране она 8,3% против 3,7% в США.

Таким образом, реал является вполне полновесной валютой страны с достаточно привлекательной экономикой. Вероятно, при таком сочетании ставки и инфляции ЦБ Бразилии не станет далее поднимать свой процент в обозримой перспективе. А ФРС продолжит это делать в борьбе с инфляцией. Можно предположить, что в таком случае доллар станет несколько укрепляться к реалу в предстоящие месяцы. Вероятно движение USD/BRL к верхней границе пятимесячного диапазона – 5,5.