Нацбанк Украины видит подъем экономики

Национальный банк Украины 26 января представил обновленный макроэкономический прогноз. В целом он достаточно позитивен, насколько это может быть с современной ситуации.

НБУ спрогнозировал замедление инфляции и рост ВВП, но предупредил о рисках. Регулятор ожидает, что международная помощь и сотрудничество с МВФ позволят профинансировать значительный дефицит бюджета и поддержать международные резервы на достаточном уровне. Общий объем официального внешнего финансирования в 2023 году может превысить $38 млрд. Ожидается, что на конец 2023 года международные резервы составят около $27 млрд и в дальнейшем будут расти.

Вероятность усиления интенсивности военных действий и более высокий, чем предполагается, дефицит электроэнергии в результате ударов по энергетической инфраструктуре могут существеннее ограничить экономическую активность и усилить инфляционное давление. Тем не менее, предполагает НБУ, инфляция будет оставаться управляемой и постепенно снижаться. В 2023 году она замедлится до 18,7% на фоне жестких монетарных условий, снижения мировой инфляции и более низкого потребительского спроса в условиях дефицита электроэнергии. В 2024 году инфляция замедлится до 10,4%, а в 2025-м – до 6,7%.

Кроме того, помогут поступления анонсированной международной помощи и совместные действия НБУ и правительства по активизации рынка внутренних долговых привлечений. Это позволит избежать эмиссионного финансирования дефицита бюджета и балансировать валютный рынок.

Что касается ВВП, то в этом году ожидается рост на 0,3%. Оценка падения ВВП в 2022 году составляет 30,3%, что лучше ранее предполагавшегося уровня. Экономика будет постепенно возвращаться к устойчивому росту в 2024-2025 годах – до 4,1% и 6,4% соответственно.

Актуальными остаются такие риски, как разбалансирование государственных денег с учетом непредсказуемого характера войны и возникновения дополнительных бюджетных потребностей. Интенсивность военных действий вместе с энергетическим террором усиливают риски невозвращения значительной части выехавших за границу граждан, а также дополнительного выезда населения. В краткосрочной перспективе это ограничит потребительский спрос, а в более длительной – грозит демографическим кризисом и обострением проблем на рынке труда.

Нацбанк планирует сохранить учетную ставку на уровне 25% минимум до конца первого квартала 2024 года. 26 января он принял решение не менять учетную ставку и оставил ее на прежнем уровне.

Таким образом, регулятор демонстрирует достаточно взвешенный и в меру оптимистичный подход. Учитывает в прогнозе объективные опасности и проблемы, но в то же время видит возможные факторы противодействия им.