Стоит ли вернуться к плавающему курсу гривны?

Нацбанк в условиях военных действий сохраняет фиксированный курс гривны. Он был установлен среди прочих мер во избежание панических покупок валюты, девальвации гривны, ценовой и финансовой нестабильности. Данные задачи в целом выполняются.

Однако, в последние месяцы ситуация с обеспечением предложения валюты кардинально изменилась в связи с масштабной финансовой помощью Украине со стороны западных стран. Нацбанк сообщает, что в банковской системе в декабре и январе продажи долларов составляли по $3 млрд в месяц. В то же время, внешние поступления валюты позволяли не только компенсировать данные изъятия, но и наращивать валютные резервы – до $29,9 млрд. Они теперь превышают даже тот уровень, который был до февраля 2022 года. При этом поступления извне запланированы и на перспективу. С данной точки зрения не должно быть опасений по поводу девальвации национальной валюты и усиления инфляции при возврате к плавающему курсу.

В то же время искусственное сохранение фиксинга способствует административным перекосам в ценообразовании, задействованию чёрного рынка, искажению ценовых ориентиров в экономике, которые выступают важной составляющей рыночного хозяйства, способствующей направлению инвестиций и производства в наиболее востребованные сферы.

Таким образом, не настало ли время отказываться от фиксированного курса? Чего больше в нём сейчас – пользы или вреда? Нацбанк всегда утверждал, что это временная вынужденная мера. Сейчас, тем не менее, он не готов к её отмене. Регулятор выступает за постепенный возврат к рыночному курсообразованию, параллельно с ослаблением инфляции, связыванием навеса ликвидности, повышением действенности учетной ставки как основного монетарного инструмента. Можно предположить, что в ближайшие месяцы Нацбанк всё же частично восстановит плавающий курс гривны, и это будет означать признание позитивных стабилизирующих изменений в экономике.