Пик инфляции в Украине уже близок

В марте 2023 года рост потребительских цен в Украине ускорился до 1,5% с 0,7% в феврале. Наибольший рост цен наблюдался на овощи - 17,3%. Безалкогольные напитки подорожали на 2,2%. Цены на яйца, мясо и мясопродукты, хлеб, макаронные изделия, молоко и молочные продукты, масло, сахар, фрукты, рыбу и продукты из рыбы выросли на 1,8−0,4%.

В то же время, рис, продукты переработки зерновых, подсолнечное масло, сало подешевели на 2,3−0,2%. Одежда и обувь подорожали на 12,5%, в том числе одежда — на 12,5%, обувь — на 12,4%. Цены в сфере здравоохранения выросли на 0,6% за счет подорожания амбулаторных услуг на 0,8%.

Цены на транспорт упали на 0,9% из-за падения цен на топливо и масла на 3%. Проезд в железнодорожном пассажирском транспорте подорожал на 5,3%.

Между тем, авторитетная инвестиционная группа ICU представила свой взгляд на будущую инфляцию в макроэкономическом прогнозе. Он достаточно позитивен. Согласно ему, инфляция в 2023 году резко замедлится — с 26,6% до 15−16% из-за слабого спроса, стабильных тарифов и фиксированного обменного курса. Отметим, что еще в ноябре компания прогнозировала рост цен на уровне 24%.

Подтверждением положительной динамики в данном смысле служит то, что НБУ уже начал смягчать монетарную политику несколько недель назад, снизив ставку по депозитным сертификатам овернайт с 23% до 20%.

В ICU предполагают, что Нацбанк продолжит смягчать свою риторику и, вероятно, перейдет к снижению учетной ставки уже в апреле или июне, несмотря на то, что текущий прогноз НБУ предусматривает неизменную учетную ставку до 1 апреля 2024 года.

Ожидается, что официальный курс гривны может быть девальвирован на 10% - до 40,2 гривен/$, но только ближе к концу года.

Что касается госбюджета, то инвестгруппа ожидает, что внутренние налоговые и неналоговые поступления в 2023 году снова будут перекрывать меньше половины общих потребностей госбюджета, дефицит которого ожидается на уровне 28% ВВП. Это почти соответствует показателю 2022 года. Однако данное обстоятельство ограниченно влияет на инфляцию, поскольку не предусматривает значительной новой эмиссии. Дефицит бюджета будет покрываться прежде всего внутренними и внешними заимствованиями и траншами финансовой помощи от международных институтов.

Таким образом, если ориентироваться на отмеченные факторы, можно предполагать, что пик инфляции уже близок, и в ближайшие месяцы она станет сокращаться.