Украинская инфляция снижается несмотря на рост тарифов и зарплат

Потребительская инфляция в украинской экономике в июне упала ниже 15%. Такие данные приводит Нацбанк в Ежемесячном макроэкономическом и монетарном обзоре. Это довольно серьезное достижение, так как ещё в январе 2023 года рост цен составлял 26% и неуклонно уменьшался от месяца к месяцу.

Нацбанк отмечает, что факторами сокращения инфляции стали увеличение предложения продовольственных товаров, повышение курса гривны на рынке наличной валюты, улучшение инфляционных и курсовых ожиданий. Тарифы на электроэнергию для населения оказались повышены несколько больше, чем предполагалось. Однако даже при этом инфляция сокращается.

Важно, что уменьшение инфляции сопровождается увеличением средней зарплаты. Она составила в июне 16,5 тыс гривен по оценке крупнейшего украинского портала поиска работы Work.ua. Специалисты портала отмечают, что до конца 2022 года рыночный уровень зарплат находился на рубеже 15 тыс гривен. В первом квартале 2023 года он поднялся до 16 тыс гривен. Таким образом, с учётом июньских данных, за полгода рост зарплат составил 10%. Их наибольшее увеличение наблюдалось у психологов (80%), официантов (50%), охранников (33%) и поваров (33%).

Сейчас в стране численность экономически активного населения составляет около 11,7 млн человек. Из них фактически заняты примерно 9,3 млн. Еще около 2,7 млн являются безработными.

Как видим, рост зарплат и энерготарифов на удивление не приводят к повышению инфляции, а возможно, лишь несколько притормаживают её снижение.

Свежие данные по инфляции поддерживают обсуждаемую в НБУ в последнее время возможность уменьшения учётной ставки. Три члена Комитета по монетарной политике предложили это ещё в июне. Напомним, Нацбанк установил учётную ставку на уровне 25% в июне 2022 года, и с тех пор она не менялась. Но инфляция тогда превышала 20% и шла на подъём. В таких условиях опережающий, превышающий её уровень ставки был целесообразен. Однако, высокий процент тормозит развитие экономики, производственный и потребительский спрос. И по мере отступления инфляции увеличивающаяся разница между ней и ставкой ЦБ становится негативным анахронизмом.

В таком случае регулятор может перейти к смягчению политики, снижению ставки, в июле-сентябре 2023 года. Ещё в апреле НБУ прогнозировал её уменьшение до 23,2% в четвёртом квартале и до 21% - в первом квартале 2024 года.