У нефти важная встреча с уровнем в $78,00 за баррель Brent

Цены на нефть на этой неделе демонстрируют умеренную негативную динамику. Баррель Brent теряет около 1,5% все ближе подбираясь к верхней границе важной зоны сопротивления $76,00-78,00.

Результаты ретеста именно этого уровня должны определить среднесрочную динамику нефтяных котировок. Если этот уровень выдержит ретест и трансформируется в поддержку $76,00-78,00 за баррель Brent, то перед ценами на нефть откроются возможности для локального роста к максимумам апреля 2023 года в $86,00-88,00 за баррель.

Если же давление окажется слишком сильным и цены вновь провалятся под отметку в $76,00 за баррель Brent, то нефтяной рынок будет ждать еще одна «рецессионая» волна снижения. Только на этот раз, нефтяные котировки вряд ли остановятся на $71,00-72,00 за баррель, а пойдут еще ниже к минимумам декабря 2021 года и ближайшей поддержке в $67,00-69,00 за баррель.

В понедельник, 17 июля, в Китае была опубликована разочаровывающая макроэкономическая статистика. Экономика крупнейшего импортера нефти не дотянула до консенсус-прогноза. ВВП Китая во втором квартале 2023 года вырос на 6,3% в годовом выражении при ожиданиях в 7,3%. Конечно и рост на 6,3% для второй по размеру экономики в мире выглядит очень внушительно. Однако, здесь нельзя обманываться, потому что столь высокое значение основано на эффекте высокой сравнительной базы второго квартала 2022 года, когда ВВП Китая в годовом выражении вырос лишь на 0,2%.

То есть, можно утверждать, что пик постковидного бума в китайской экономике уже пройден и ее восстановительный рост оказался не таким сильным, как предполагал рынок. Если замедление Китая продолжится, а это базовый сценарий, то спрос на энергоносители окажется меньше, чем предполагал ОПЕК+ при сокращении добычи до текущих уровней.

По всей видимости не случайно Минэнерго России объявило о предстоящем снижении экспорта нефти на 500 тыс. б/с начиная с августа. Вероятно, и в ОПЕК+ прекрасно видят фундаментальную и техническую слабость нефтяного рынка, а потому не хотят допускать возврата цен на нефть на рельсы нисходящего тренда в случае провала ниже $76,00 за баррель Brent.

США тоже активно участвуют в этой партии на другой стороне. Американцам нужна более дешевая нефть для пополнения своих запасов, а также для дальнейшего снижения инфляции. Не случайно министр финансов США Дженет Йеллен решила прокомментировать данные по китайской экономике. В понедельник она заявила, что замедление Китая вызовет глобальные волновые эффекты.

В этом же направлении играют и крупные американские инвесторы. Отток капитала из двух крупнейших американских нефтяных ETF (USO и BNO) не только держится на стабильно высоком уровне в последние месяцы, но и даже начал подрастать в последние недели.

Посмотрим кто выйдет из этой партии победителем. Как показывает опыт схожих предрецессионых периодов именно состояние спроса определят цены на нефть. Однако, не стоит упускать из вида и небывалую сплоченность союза добытчиков, чего не бывало ранее. Так что локальный всплеск к $86,00-88,00 за баррель Brent вполне возможен. Другое дело, что после него снижение нефтяных котировок все равно должно возобновиться.