«Военная премия» в золоте неумолимо сжимается

С начала недели цены на золото уверенно идут вниз. Тройская унция главного драгоценного металла потеряла 2,3%, котировки упали к отметке $1945. Многовато для текущего момента, однако ближайший уровень поддержки находится еще ниже, в диапазоне $1910-1930, так что и недельное падение цен может оказаться еще больше.

Тенденции прошлой торговой пятидневки получили продолжение. Доходность по 10-летним «трежерис» с понедельника упала с 4,57% до 4,52%. Немного, но все равно позитивно для золота. Доллар США почти всю неделю тоже держался стабильно, это нейтрально для драгметаллов. И наконец в настроениях инвесторов, позитивная для золота идея о завершенности цикла повышения процентных ставок, тоже оставалась доминирующей.

Отражение этого макроэкономического позитива для золота можно увидеть и в данных по движению средств в специализированном фонде. За прошлую неделю в SPDR Gold Trust (GLD) был зафиксирован самый крупный приток с конца августа. Инвесторы принесли в этот ETF $277,4 млн. После двух месяцев почти беспрерывного оттока средств такой всплеск выглядит особенно примечательно.

Получается, что макроэкономика сейчас не важна для золота. Главному драгоценному металлу гораздо интересней ближневосточная история. Именно от ее развития зависит судьба оставшейся 7-процентной «военной премии». Она росла весь октябрь по мере развития палестино-израильского конфликта. Но в конце прошлого месяца пик эскалации был достигнут, золото ударилось о сопротивление $2000-2020 и рост «военной премии» сначала прекратился, а потом начал сдуваться.

Вряд ли кто-то сейчас может сказать по какому именно пути пойдет палестино-израильская война. Судя по заявлениям Вашингтона и военно-политического руководства Израиля, они отводят на наземную операцию в Газе около 2 месяцев. Это очень много, так как за этот период состав участников военных действий может расшириться. Тогда «военная премия» золота перестанет сжиматься в направлении стартового значения в $1830 за тройскую унцию и вновь попробует превысить уровни сопротивления $2000-2020.

Техническая модель поддерживает сценарий нового всплеска цен на золото. До середины декабря окно роста котировок вплоть до $2100 за тройскую унцию будет открытым. Но после достижения поддержки $1910-1930 вероятность нового роста с технической точки зрения будет достаточно высокой. 

Единственное, что сейчас заставляет сдержанно относиться к технической истории новой эскалации и нового скачка цен на золото, это рынок нефти. Нефтяные котировки - главный индикатор ситуации на Ближнем Востоке, за неделю они неожиданно упали на 6,0% до минимального с июля уровня в $80,00 за баррель Brent. Это может говорить о масштабном спаде в мировой экономике, либо о том, что крупные инвесторы перестали верить в региональный военный конфликт на Ближнем Востоке. А если так, то цены на золото могут и не отскочить от поддержки $1910-1930, а после некоторой стабилизации продолжить падение до полного схлопывания «военной премии» на отметке $1830.