Доллар готов к коррекции после заседания ФРС и слабого рынка труда

С начала недели американская валюта (USD) в легком плюсе. Индекс доллара (DXY) растет на 0,2% к отметке 105,14. Пара EURUSD снижается на 0,1% к 1,07550. Другие твердые валюты дешевеют примерно также. И лишь японская йена (JPY) теряет к «гринбеку» 0,4% к отметке 154,57.

На прошлой неделе доллар США накрыло тремя высокими волнами разочарования. Первая пришла от Банк Японии, когда регулятор провел крупные валютные интервенции. Затем в среду, 1 мая, ФРС представила мягкие итоги заседания. И наконец в пятницу, 3 мая, был опубликован слабый отчет по американскому рынку труда за апрель.

Банк Японии вмешивался дважды. Первый раз в понедельник, 29 апреля, когда пара USDJPY достигла 160,16 пунктов. На укрепление йены было потрачено $36,5 млрд. Тогда пара снизилась к 154,49. Второй раз японский регулятор вмешался в среду, 1 мая, как раз после публикации мягких итогов заседания ФРС. На этот раз на укрепление йены было влито еще $22,5 млрд. Пара USDJPY снизилась к 153,00.

Американский регулятор был неожиданно мягок. Инвесторы ждали более жесткой позиции из-за роста инфляции в феврале-марте. Но ФРС с крупным шагом сократила программу количественного ужесточения (QT). С 1 июня продажа гособлигаций сократится с $60 млрд. до $25 млрд. А Джером Пауэлл довольно конкретно заявил, что повышения ставки не будет.

Скоординированные действия ФРС и Банка Японии дали свои плоды. «Гринбек» начал дешеветь в середине прошлой недели. В среду пара EURUSD падала к 1,06500. А уже в пятницу, 3 мая, на фоне публикации слабого отчета по американскому рынку труда, пара поднималась к 1,08130. Это максимум с 10 апреля.

Все три основных показателя апрельского отчета оказались хуже ожиданий Уолл-стрит. Nonfarm Payrolls составил всего 175 тыс. против прогноза в 238 тыс. Уровень безработицы неожиданно вырос 3,8% до 3,9%. А рост ежемесячной заработной платы замедлился с 0,3% м/м до 0,2% м/м.

Получилась очень убедительная история для разочарования в долларе США. Доходности по 10-летним «трежерис» съехали до минимального уровня с 10 апреля в 4,45%. Это показывает серьезное отношение инвесторов к событиям прошлой недели. Единственное, что смущает это потоки капитала. В специализированном на рост «гринбека» фонд WisdomTree Bloomberg U.S. Dollar Bullish Fund (USDU) на прошлой неделе был зарегистрирован мизерный, но чистый приток средств на $1,3 млн. После рекордного «захода» неделей раннее в $41,2 млн. это демонстрирует сохранение интереса к американской валюте. Тоже самое можно сказать и о фондовом рынке США. Инвесторы очень пассивны к росту индекса S&P 500 с середины прошлой недели.

Напрашивается вывод, что участники торгов признают изменения и считают, что некоторое ослабление «гринбека» еще возможно. Но участвовать в нем они не хотят. Им, скорее, интересно наращивать позиции в других защитных инструментах перед возможной слабостью рынков в мае-июне.

На этой неделе важных событий нет. В основном все внимание приковано к комментариям чиновников ФРС. В понедельник, 6 мая, двое из них Томас Баркин и Джон Уильямс уже выступили в мягком ключе. Впереди еще три выступления. Вероятно, в них прозвучат похожие ноты.

Заседание Банка Англии в четверг - повод для волатильности фунта (GBP), но не больше. Гораздо важней выступление главного валютного чиновника Японии Масато Канда. Его попросили прокомментировать слова Джаннет Йеллен, о том, что новых валютных интервенций не будет. Канда в уклончивой форме согласился с министром финансов США.

С технической точки зрения базовым вариантом для пары EURUSD теперь является рост к 1,09300-1,10300 к 20-м числам мая. Ближайшая проверка этого сценария должна произойти в следующие 2 дня. Пара откатится к поддержке 1,07000-1,07300. Если она выдержит и от нее пойдет отскок, то ближайшей целью станет закрепление выше 1,08000-1,08300. На следующей неделе станет доступна основная цель роста 1,09300-1,10300. По динамике движения капитала в USDU станет понятно дальнейшее развитие ситуации.