Законы зазеркалья: Вы хотите слабый доллар? Так мы его купим…

Евгений Романов

«Бен printingpress» включил «печатный станок». Что не есть удивительно, учитывая это его, старинное, прозвище. И вообще мне трудно подыскать эпитеты. Удивительно? Нет. Забавно? Странно? Шокирующее? Честно говоря, мне вообще наплевать – это их выбор. Немножко странно и удивительно, потому что они одной головой говорят, что инфляция есть приоритет. Они снижают прогнозы «умеренного роста» экономики, даже потенциальные темпы ревизовали вниз. А другая голова, откуда ни возьмись, начинает активную кампанию за восстановления кризиса доверия на кредитном рынке. И эту самую инфляцию начинает накачивать. Сначала, выкинули кучу долларов в банковский сектор, потом срезали ставку discountrateна 50бп, теперича fedfundsна 50 бп и дисконтную ставку рефинансирования еще на 50 бп. По большому счету, что отсюда выросло? Очевидно, выросла нефть выше $80/bbl, выросло сырье, золото, выросли другие товары. То есть, доллар девальвирует на товарных рынках со страшной силой. Нефть, золото – это инфляционные ожидания, не так ли? Бен – член команды. Вертикаль власти после 9/11 давно построена. Хозяин принимает решение и дергает ниточки. По сути дела, прямая аналогия с «политикой сильного доллара», который в «национальных интересах» Америки. Не уверен, что на рынке еще остались идиоты, которые в это верят. Последний, в чьих устах рынок принимал эту политику за чистую монету, был Пол О’Нил. Его в начале 2002 тово – попросили. И если Джон Сноу смел только заикаться о сильном долларе, рынок сразу этот доллар активно продавал. И если «Печатный станок» говорит, что его волнуют инфляция и экономика – вы ему тоже не верьте. Потому что от него ничего не зависит. Извиняюсь за грубое сравнение, но, собака лает – ветер носит. А Хозяину нужен слабый доллар, вопреки всему, включая национальные интересы. Он просто не понимает по-другому.

Вообще, в Штатах, периодически возникают такие фигуранты в качестве президентов, что порой не знаешь, что именно нужно делать: смеяться или святых выносить. Помните, надеюсь, как Рейган обозвал всех, кто носит брюки не на пуговицах, а на зиппере? А точно так же, как в свое время Хрущев назвал художников после посещения Манежа. Хххых. Нынешний Хозяин путает то «дефляцию» с «девальвацией», то Австрию с Австралией. Нужны еще комментарии? Признаю, что синьор Уго частично прав, хотя с его крайностями согласиться все равно невозможно. Это же просто цирк Шапито. Если серьезнее, то объясните мне, бестолковому, как можно вернуть мое доверие в банковский сектор, если я пару дней постоял в очереди? Переживая, смогу ли я получить свои деньги, и при этом мне уже не до процентов. К черту проценты. Ставку срезали? А мне какое дело? Срезание ставки для меня означает только, что мне будут меньше платить процентов по вкладу. Если я его оставлю в банке. И если я банкир, то в условиях финансового кризиса я что, охотнее стану кредиты давать, если весь мир летит к чертям, а кто-то срезал какую-ставку? Срезание означает, что я стану получать меньше комиссионных. Опять цирк шапито.

А сегодня USCPI поглядим. Ожидания смешные, +0% по месяцу и 2,2% уоу. Ядро +0,1% и те же самые 2,2% по году. Почему я не уверен? И если инфляция вырастет сильнее, то что сделает рынок? Казалось бы, в нормальных условиях, если бы не вчера, то сие явление индицирует рост ставки в Штатах. А кто теперича в это поверит? Да, странные вещи происходят в мире. И не знаю, как рынок отреагирует на рост инфляции. Я не знаю даже, как отреагирует сегодня на срезание ставки Европа. Купит евру так дорого, почти по 1,40? Может и купит. Я пас. Я вот прикидываю, где бы мне усредняться. Кажется, в зоне 1,4050-70 я начну действовать. Выше 1,41 мне не понравится. Вы можете стопить свои позиции, те, кто сделал выбор, ориентируясь на здравый смысл. Можете выше 1,40, можете выше 1,41. Я подумаю еще. Посчитаю. Скажу позже. Мне желательно поглядеть реакцию рынка. Если растет нефть, как следствие срезания (цена закрытия Nymex $81,35/bbl, и внутридневный пик 82,16), то это еще не означает рост евры. Все может быть. Я не знаю, хорошо получится для доллара в итоге, или плохо. Но 1,3750-35 я вижу по-прежнему реалистичной целью. А дальше поглядим. Не стоит так дорого покупать евру, как здесь и сейчас. Хоть и непонятно пока ничего, я полагаю, что рынок мудрее всяких там «печатных станков» и прочей публики, которая не знает даже географии. Эта публика стала настолько бесцеремонной, что держит весь мир за идиотов. К счастью, это не так. И если кто-то хочет доллар еще слабее, обманывая американцев, что это на их же благо, что ставку срезали с целью оздоровить рынок недвижимости и/или кредитный рынок. То я такую лапшу не просто с ушей стряхиваю, я эту клюкву развесистую сам кому хочешь навешу. А я не самый «умный» в этом рынке. Вербуете продать доллары дешево? Это значит, я стану покупать. Дадите еще глубину для покупок? Я возьму! Тем, кто спрашивал меня, каково это было продавать евру, когда она перла нахрапом на 1,3666, я рекомендую самим попробовать – потому что слова не смогут передать реальный опыт. Ну а тем, кто ее покупает на пиках, рекомендую запастись аквалангами.

На мой взгляд, главный вывод в том, что Fed, как независимый и уважаемый институт (когда-то он был таким), вчера окончательно потерял доверие. Кто-то, как я, считает, что вчера ФРС совершил самоубийство. Кто-то говорит, что ФРС опоздал, и нужно было срезать ставки много раньше. Чтобы избежать кризиса сначала в секторе недвижимости, затем в сфере банковских кредитов. И те, и другие разочарованы. Первые видят большие вызовы, с которыми столкнется экономика. Вторые тоже, по большому счету. Первые не понимают вообще, как ФРС может влиять на рынок жилья? Опять ставку до 1,00% опустить? При нефти выше 80? Хххых. А вторые говорят, что Федеральный Резерв опоздал. И никто вчерашнему событию, вроде бы, и не рад. И рынок погонит доллар туда, куда захочет. И наплевать ему теперь на ФРС, и на ЕЦБ, и на остальную публику. Мне кажется, что главный вывод в этом. Рынок будет смотреть данные. Но поскольку евра дорогая, а доллар дешевый по историческим меркам, постольку все предельно ясно. Кроме деталей: где именно и когда именно. И, скорее всего, теперь доллар и ставки будут парить независимо друг от друга. То есть, забудьте об этой линейной корреляции. И, по аналогии с анти-корреляцией Доу и доллара, смею предположить, что чем ниже будут американские ставки, тем выше курс доллара. Законы зазеркалья. Америка давно играет в эту игру с кривыми зеркалами – они говорят одно, думают другое, а делают - глупости. Вот и рынок будет для них адекватно кривым. Желаете слабый доллар? А мы его купим. Пока купим, на месяц вперед, краткосрочно.