Необходимая коррекция

Продолжая тему компаний входящих в сектор оборонного комплекса и аэрокосмической отрасли, хотелось бы рассмотреть динамику цены акций лидера этой отрасли – The Boeing Company.

То, что эта компания является действительно отраслевым лидером видно из сравнительной таблицы:

Видно, что как по рыночной капитализации, так и по доходности акций эта компания находится в явных лидерах.

Динамика цены на акции The Boeing Company показана на рисунке 1.

Рис. 1 Динамика цен акций The Boeing Company (источник данных: NYSE)

Сразу бросается в глаза характер изменения цены в предыдущие годы – резкий подъем и примерно с такой же скоростью падение примерно к предыдущему уровню.

Чтобы «отсечь» денежный фактор достаточно перевести цены, например, в цены акций за золото. Относительное сравнение динамики цен на акции BA показана на рисунке 2.

 Рис. 2 Сравнение цен акций The Boeing Company (собственный расчет)

Т.е. вне зависимости от используемого в данный момент денежного эквивалента (и их относительной динамикой по отношению друг к другу), цены на акции обладают примерно одинаковой динамикой. При этом, как это хорошо видно, на рисунке 3, влияние эквивалента в данный момент совсем незначительное.

Рис. 3 Факторное влияние на цены акций The Boeing Company (собственный расчет)

В то же время, если выразить цену акций The Boeing Company в акциях The Walt Disney Company видна стабилизация этой цены, как показано на рисунке 4.

 Рис. 4 Динамика цены акций The Boeing Company в акциях The Walt Disney Company (собственный расчет)

Из чего можно сделать вывод, что основной движущей силой является общерыночное настроение на фондовом рынке.

«Убрав» экспоненциальную составляющую, как показано на рисунке 5, можно увидеть достаточно стабильный рост вдоль трендовой линии.

Рис. 5 Динамика логарифма цены акций The Boeing Company (собственный расчет)

Видно, что до 2013-го года прослеживалась некоторая недооценка этих акций, которая в дальнейшем резко исправилась. В связи с этим интересно узнать параметры логопериодичности с 2003-го года. Результат можно посмотреть на рисунке 6.

Рис. 6 Логопериодичность цены акций The Boeing Company начиная с 2003-го года (собственный расчет)

Анализ данной логопериодичности (коэффициент корреляции порядка 0,73), показывает на достаточно близкое приближение (нахождение присущего долговременного характера) до начала политики количественного смягчения. В дальнейшем видно все больше расхождений. И хотя характер рынка изменился, но все же настораживает явное расхождение линии логопериодичности с ценой, что может оказать влияние на динамику цены после сворачивания политики смягчения.

Поэтому поиск логопериодичности характерный для рынка с марта 2009-го года дал такие результаты:

A = 4,852652; B= -0,00056; C= -0,29647; t_c,= 20,00393; = 3,320135; = 13,03535; = 14,46528.

Коэффициент корреляции при этих параметрах достигается на уровне 0,956.

Нужно отметить большое подобие параметров с отраслевыми (см. статью «Защита фондового рынка»).

Анализ и прогноз в соответствии этими параметрами показан на рисунке 7.

Рис. 7 Анализ и прогноз цены акций The Boeing Company начиная с 2009-го года (собственный расчет)

Основываясь на результатах показанного анализа, я с вашего разрешения, не буду даже проводить сравнение с динамиками отраслевых и более общих индексов. Ведь и так уже понятно, что акции BA уже сейчас сильно переоценены, даже с точки зрения теории эффективного рынка (бета акций находится в районе единицы). И в ближайшее время можно ожидать коррекции этой цены вплоть до 2015-го года, учитывая присущую динамику этих акций (см. рис. 1) в район 80$.