Есть о чём поговорить…

Вчерашнее выступление Марио Драги хорошо сдвинуло рыночные отметки. По его заявлению в ходе пресс-конференции ЕЦБ с октября 2014 года начнет покупки широкого спектра обеспеченных активами ценных бумаг (ABS). Ориентир на скупку «простых и прозрачных ценных бумаг» и обеспеченных долговых обязательств, номинированных в евро. Основная цель программы - смягчение условий кредитования в еврозоне.

Покупки ABS должны оказать заметное влияние на баланс ЕЦБ учитывая, что ожидаются меры целевого долгосрочного кредитования банков (TLTRO), которые были намечены еще с июня. Что самое интересное, на мой взгляд, и заставляющее более серьёзно задуматься - это то что старт внедрения мер TLTRO назначено на 18 сентября. Не странное ли это совпадение? Учитывая, что на эту же дату назначен референдум в Шотландии по определению его независимости. Совпадение? ... Что-то мало верится!

Давайте взглянем на все не со стороны, а в «разрезе».

Объявленные меры ЕЦБ это не простое «временное» кредитование. ЕЦБ будет проводить целевые долгосрочные операции рефинансирования (targeted longer-term refinancing operations, TLTRO) в период с 2014-2016 годов по ряду определенных критериев. Как видно замах на существенное время. По схеме, банки смогут в ходе TLTRO в сентябре и декабре занять суммарно до 7% от своего кредитного портфеля предприятиям нефинансового сектора и населению (за исключением ипотеки) - как видно достаточно существенно в нестабильное время Еврозоны. При этом те организации, которые демонстрировали положительные показатели кредитования в течение года, завершившегося 30 апреля, смогут привлекать средства у ЕЦБ под нулевую ставку. Странно с чего бы это ЕЦБ такой добрый?... Однако не все поддержали идею выкупа ценных бумаг, в частности глава Бундесбанка (ЦБ Германии) Йенс Вайдман. А агентство Bloomberg отметило, что покупки ABS являются одной из форм количественного смягчения (QE). Очень интересно? ... Когда именно эту программу рассчитывают свернуть в США в октябре.

А теперь референдум о независимости в Шотландии. Хотя это событие не столь шумно освещают в СМИ как референдумы пройденные в ДНР и ЛНР (Украина), значение имеет не малое. В случае если Шотландия выйдет из состава Соединённого королевства нельзя сказать, что Британия не ощутит это болезненно, учитывая, что Шотландия предоставляет значительное обеспечение. Ситуация такова: если победит "Да", результаты будет невозможно оспорить ни юридически в суде, ни политически, поскольку Лондон обязался их признать подписав в 2012 году "Эдинбургкое соглашение".

И что мы имеем на выходе? Дата 18 сентября может оказаться достаточно переломной отметкой, как и в политической так и в экономической среде… На рынке мы можем увидеть так называемые «вертолёты» - трейдерский сленг, т.е. хаотичное движение цены. Даже если «их» и не будет, то рынок постепенно будет наблюдать фундаментальные изменения рыночного устройства.

Это еще раз подтвердит мои ожидания по поводу активности рынка с сентября по декабрь…

Напоминаю, что рекомендации данные в этом обзоре личное мнение автора, основанное на опыте и понимании рынка. Принятие решения по сделкам должно рассматриваться в комплексе с фундаментальным анализом и просчетом мани-менеджмента используемого депозита.