EUR (AGT)

Евг. Романов

Инфляционное давление потребительских цен в декабре оказалось удивительно низким (заглавный индекс цен -0,1%), хотя базовая составляющая выросла на уровне ожиданий (+0,2%). Сравнивая два последних инфляционных отчета (PPI на прошлой неделе и CPI вчера) напрашивается единственный логический вывод: в конкурентной среде бизнес не торопится перекладывать на плечи рядовых американцев издержки, связанные с ростом цен на энергоносители. В целом, рыночные аналитики сделали из отчета по потребительской инфляции адекватные выводы: (1) слишком рано судить о степени ценового давления, нужно выждать несколько месяцев 2006 года, (2) слишком рано говорить о том, что ФРС остановит свою серию роста ставок, и (3) ставки, наиболее вероятно, продолжат расти «размеренными» темпами еще пару заседаний FOMC - 31 января и в марте.

Единственное, что меня покоробило, так это прозвучавшее вскользь: «… следующие несколько месяцев вполне могут стать решающими для борьбы с инфляцией, которую в последнее время вела Федеральная резервная система…». Несогласные мы! Насколько я помню, ФРС поднимала ставки к «нейтральным уровням» от исторических низов последние полтора года. При этом, всегда выражалась обеспокоенность по поводу инфляционных ожиданий, ни более и не менее. Никакой борьбы с инфляцией ФРС не вела, по причине ее текущего отсутствия. Агрессивные меры ФРС были направлены на нормализацию процентных ставок. Другими словами, это превентивные меры против перегрева экономики и потенциального инфляционного давления. Это – две большие разницы.

На дневном масштабе 2-недельная динамика цен евро выглядит ромбообразной, до тех пор пока нет текущего закрытия дня выше 1,2122. Ромб, он же «бриллиант», вполне может вернуть курс евро именно туда, откуда он и пришел – на 1,1838 usd, цену закрытия года. В общем, я осторожно отношусь к этому ромбику, но вы свидетели – я не рекомендовал покупать евро в январе ни разу. В продажах евро я был замечен неоднократно, и вообще, мое отношение к доллару в январе скорее позитивное, чем негативное. Несмотря ни на что.

Бежевая книга ФРС стала еще одним кирпичом в фундаменте доллара. Факты – упрямая штука, но евро обрела цепкость, присущую ей в 2004 году и основанную на домыслах и прогнозах. Например, вчера «умник из Омахи», Уоррен Баффит, опять пытался напугать рынок внешнеторговым дефицитом США. Помилуйте, эта тема давно протухла. Факты в том, что торговый гэп Америки сократился сильнее ожиданий, а отчет TIC вчера показал жесткую цифру $89,1 млрд притока иностранного капитала (нетто) в долгосрочные активы США. Или, например, инвестбанк UBS пару дней назад вербовал рынок самодельными прогнозами, что ВВП Америки в 2006 снизится до 2%. Я думаю, еще по первому кварталу 2006 года хорошо бы разобраться с темпами роста, что очень непросто. Какой смысл загадывать на год вперед, если мы еще не знаем окончательную цифру роста Америки за IV квартал 2005 года? Все это – есть вербальное давление, противоречащее фактическим данным, которые мы наблюдаем ежедневно. ФРС будет руководствоваться 31 января Бежевой книгой, а не «прогнозами» UBS или оценками «умников». Видимо, «умник из Омахи» по-прежнему короткий по доллару, так же как и UBS – это их частное дело.

Глядя на дневной график, я убежден только в одном: чем дольше евро не идет выше 1,2170 usd, тем сильнее моя уверенность, что ее рост в начале января был фальшивым, и тем выше вероятность ее падения к 1,1950-1,1850 usd в самой ближайшей перспективе. Если я технически правильно оцениваю дневной график, то сначала евро получит поддержку на трендовой линии расширяющейся формации (примерно, на цене 1,1850/30) по ценам закрытия дня. Отсюда вероятна небольшая повышательная коррекция, и все. Далее, мы должны увидеть в игре прошлый низ 1,1637 usd, который, наиболее вероятно, будет очень серьезно пересмотрен в сторону понижения, для начала – в 1,15-ую большую фигуру.

Есть еще один аспект, основанный на психологии рынка. Прежде, чем начать сильное, истинное движение, рынок очень плотно тестирует стопы с противоположной стороны. При этом, приглашая всех простодушных участников поверить в истинность ложного движения. Далее, обильные стопы простодушных будут поглощены резким движением, что станет катализатором еще большей резкости. Если бы рынок настойчиво давил 1,1637 накануне, я мог бы еще сомневаться в падении евро. Но ре-теста 1,1637 не было, стопы собирали сверху, какие могут быть сомнения? Выше 23,6% от падения евро в 2005 году цена не идет, следовательно – увидим свеженький низ евро.







Внутридневная динамика на одном и том же месте уже утомила, с каждым днем остается все меньше желания позиционироваться в долгие, дневные шорты по евро. Гораздо удобнее работать накоротке, продавая из-под 1,2170 и убегая на ближайшей поддержке 1,2080-60. Это тоже типичное затишье перед бурей, и когда евро пойдет вниз, будет очень много сожалений: «Ну, зачем я закрыл такую выгодную короткую позицию? Почему я не поверил, в очередной раз, долгосрочным графикам?». Все как обычно, рынок во всей своей красе. В последнее время неплохо работает внутридневный уровень 1,2140, с тех пор, как евро гэпнула через уик-энд 14-15 января. Есть типичный крестик из двух очень краткосрочных медиан, цена закрытия часа под синей медианой приведет к ре-тесту «ноликов» (1,2015-1,1980), скорее всего. Впрочем, внутридневная динамика начинает выглядеть со временем все более хаотичной в зоне сопротивления доллару, в особенности.

Особенно очевидна такая хаотичность на франке. Есть недельный уровень доллара 1,2815 chf, пусть на часе это будет зона 1,2815-30. Сверху – сплошные шипы, доллар падает без технических или фундаментальных признаков то от 1,2840, то от 1,2860 – невозможно угадать. Казалось бы, час закрыт выше 1,2830, хорошо бы потрогать 100-дневный мувинг на дневном графике Свисси, так нет! Ни разу не достали до него, даже после торгового баланса. Текущая цена 100МА у меня на 1,2906 chf.







Далее, краткосрочным фактором не в пользу доллара выглядит часовой график иены, точнее – выглядит разворотная голова, до тех пор, пока доллар не может вылезти ценами закрытия часа хотя бы выше 115,35 иен. Если по-хорошему, доллару следует вернуться выше 115,5 иен как можно скорее, чтобы создать восходящий на 116 иен треугольник и избежать риска падения обратно к 113,73 иенам.







Напоследок, хочу напомнить о «дивергенции по тренду» на недельном графике евро (и – не только евро). Весь мой опыт показывает, что такие дивергенции отрабатываются рынком сильно и не одну неделю. Имеется в виду дивер на быстром осцилляторе, по тренду 2005 года, медвежий для евро. Что касается контр-трендовой дивергенции МАСД, то я уже не уделяю ей никакого внимания, нет времени заниматься такими глупостями. С большой долей вероятности, я долгосрочно позиционируюсь на снижение курса евро к нисходящей поддержке 1,1864-1,1637. Может быть, до этой линии (черненькая, на которой и сформировалась бычья дивергенция МАСД) и не дотянутся, но выглядит где-то так. По дороге вероятен ряд промежуточных поддержек евро, это 1,1970 (здесь зона рабочих недельных мувингов), 1,1915-00 (месячный уровень), 1,1838-1,1775 (здесь цена закрытия и низ последней недели 2005), далее 1,1717 и 1,1637 usd. Аллилуйя!

Что касается индекса доллара, то на мой взгляд, ему достаточно преодолеть 89,45-55 для продолжения уверенного роста, это в главном техническом фокусе. В то время, как отметка 89,33 выглядит уже не такой актуальной, как это было раньше.








Евг. Романов, Телетрэйд Новосибирск
E-Mail:
E-Mail: