06.06 Обзор рынка за неделю (Аналитика Spb)

 
Обзор рынка за неделю 30.05 – 03.06
 
В фокусе рынка на прошедшей неделе находились политические вопросы, касающиеся дальнейшей судьбу Евросоюза, и американская статистика по рынку занятости.
 
Прошедшая неделя открылась падением курса евро после того, как стали известны результаты референдума во Франции. Большинство французов проголосовали в воскресенье против конституции Европейского союза. Такой исход голосования, по мнению экспертов, ставит под сомнение будущее единой Европы.
Несмотря на выходной день в США был отмечен большой объем заказов на продажу евро со стороны американских инвесторов, что инициировало волну падения единой валюты.
 
Во вторник с возвращением на рынок британских и американских инвесторов курс евро/доллар обрушился еще на две фигуры. Уже на азиатской сессии ожидание выхода американских участников на рынок привело к тому, что азиаты начали играть на понижение евро. Это спровоцировало срабатывание стоп-ордеров, что привело к активному росту доллара против евро до $1.2370 и как следствие против остальных валют.
 
Референдум во Франции показал, что в Европе возникли серьезные проблемы на политическом уровне. После непринятия Конституции последовала отставка премьер-министра Франции Раффарена. Этот факт также дал дополнительный толчок к обвалу европейской валюты.
 
После этого все внимание рынка переместилось на референдум в Нидерландах, который состоялся в среду. Как и ожидалось, население Нидерландов, как и Франции, отвергло единую европейскую Конституцию. Согласно неофициальным данным нидерландские избиратели большинством голосов - 61.6% проголосовали против. В поддержку основного закона ЕС высказались 38.4%. Курс евро к доллару снизился в среду до восьмимесячного минимума на $1.2160. На фоне этого курс фунт/доллар упал до $1.8080, курс доллар/иена вырос до апрельского максимума на Y108.85.
 
В четверг после трехдневного ралли доллара курс евро/доллар, оттолкнувшись от уровня $1.2180, начал коррекцию. Окончание референдума в Голландии, а также ожидание данных по рынку труда в США в пятницу стали поводом для приостановления падения евро.
 
В пятницу рынок ушел во флэт в ожидании публикации американской статистики. Согласно опубликованным данным число рабочих мест вне с/х в США в мае составило +78 тыс. против прогноза роста на 185 тыс. Значение апрельского показателя не было пересмотрено и сохранилось на уровне +274 тыс. Темпы роста числа новых рабочих мест в США в мае оказались самыми низкими за два года.
Тем не менее, уровень безработицы в США в мае составил 5,1% при прогнозе 5,2%. Такие данные привели к высокой волатильности на рынке. Курс евро/доллар резко вырос в первую минуту на 50 пунктов, после чего в ответ на данные по уровню безработицы произошел столь же резкий разворот и евро/доллар упал ниже $1.2280.
 
Прогноз на перспективу
 
Напомню, что в июне прошлого года пара евро/доллар была на тех же уровнях, что и сейчас, и в течение трех летних месяцев находилась в фазе консолидации. Диапазон движения евро/доллара был ограничен уровнями 1.2000-1.2400. Прошлогодняя картина очень смахивает на текущую, и сейчас можно предположить, что ситуация этим летом повторится.
 
В перспективе этого года наиболее серьезным сигналом, мне видится, преодоление отметки $1.20 либо разворот от нее.
Приостановить рост доллара на этом уровне могут "старые американские проблемы", связанные с дефицитами. Европейская тема, скорее всего, в ближайшее время уйдет на второй план.
Помимо этого, согласно заявлениям представителей ФРС, процесс повышения ставок американского ЦБ подходит к концу.
"Мы прошли уже восемь кругов повышения, по 25 базисных пункта за раз, - сказал президент ФРБ Далласа Ричард Фишер. - Следующее заседание в июне будет девятым кругом. После этого мы посмотрим. Возможно, придется пойти на дополнительные круги в борьбе с инфляцией. Фишер, однако, прямо не сказал, что он выступает за прекращение повышения ставки после июньского заседания.
 
Тем не менее, рост доллара выше отметки $1.20 также вполне вероятен на фоне увеличивающегося разрыва в экономической ситуации США и Европы.
Провал референдума усложнит принятие бюджета ЕС в следующем месяце. Это также добавит своего негатива к общей ситуации. Планируемое дальнейшее расширение ЕС, вероятно, будет отложено в долгий ящик. Экономический рост, естественно, будет под давлением, так как развитие в условиях политической неопределенности замедлится.
Помимо этого рост процентных ставок ФРС и возможное снижение ставки рефинансирования ЕЦБ увеличивает процентный дифференциал, что в свою очередь продолжает перенаправлять потоки инвестиционного капитала в сторону США.
 
Коковина Лариса, финансовый аналитик
Аналитический отдел Санкт–Петербургского представительства компании Teletrade D.J.
e-mail: