Модель IMF не заслуживает серьезного внимания (AGT)

Евг. Романов

Могу «поздравить» с наступлением типично непредсказуемого месяца августа, на который приходится пик летних отпусков на рынке. В условиях тонкого рынка возможна «подпольная» деятельность некоторых Центробанков, причем основной угрозой для доллара выглядят Центробанки Юго-восточной Азии (Япония и Китай). Так, например, год назад РВОС начал движение из доллара в мультивалютную корзину, покупая при этом евру, иену и стерлинг за доллары, вырученные в результате огромного внешнеторгового профицита. Несмотря на то, что резервы китайцев занимают первое место в мире (порядка 950 млрд долларов, в эквиваленте), реальная доля долларовых активов в резервах японцев (порядка 860 млрд) значительно выше. А потому, возможна их частичная диверсификация, потому что август для этого наиболее удобен. Впрочем, никакой календарной привязки курса доллара быть не может, и вполне возможно, что нынешний август будет для доллара напротив позитивным. Этого никто не знает заранее.

Еще одна типичная особенность летней торговли в том, что немногочисленные опытные профессионалы страдают от волюнтаризма новичков в рынке. Сколько раз я слышал из уст трэйдеров одну и ту же историю, с различными вариациями. В духе: «Сидит рядом со мной абсолютный новичок, ну полный лопух. Покупает стерлинг на дневном резистанс (допустим, в зоне 1,8500-15). Шип к 1,8525, я продаю, а он по этой цене покупает. И что же? Фунт даже к 1,8480 толком не опускается, и к вечеру ломает выше 1,8550...». Опять не обязательно, что торги основанные на лотерейном подходе будут доминировать в нынешнем августе, но такой опыт есть. Есть и другой опыт, например, 2004 года, рваный диапазон с летними хвостами, превышающими хвосты более ликвидного времени года. Все может быть. Ясно одно: ликвидность в августе ниже обычного, и к этому надо быть готовым. Чем тоньше рынок, тем выше волатильность и тем вероятнее различные чудеса. В диапазоне или локальном тренде – неважно.

Евра и стерлинг приготовились к четвергу, когда будут опубликованы решения ЕЦБ и Английского банка. Евру и стерлинг покупали на ожиданиях роста ставок 3 августа. Было бы красиво и типично, если бы этого роста ставок не состоялось фактически. У меня есть предчувствие их преждевременности (интуиция всегда основана на сумме реальных фактов и ценовой динамике, ее трудно выразить однозначно). С другой стороны, есть чувство, что ФРС скорее повысит ставки 8 августа, чем сделает паузу – слишком некрасивые текущие инфляционные отчеты, чтобы остановиться здесь и сейчас, слишком ястребиными выглядят речи глав региональных Федеральных банков.

Июль опять закончился ничем, под уровнем закрытия мая 1,2815 уже двойной дожи. Сам по себе дожи не означает ничего, кроме сильного уровня. Двойной дожи указывает на очень сильный уровень (правого плеча в районе пика левого 1,2931). Худо ли, бедно ли, но факт наличия на месячном графике фигуры H&S имеет место быть («Железный Арни»). Можно построить ее так, как это сделал я по низам 1,0760-1,1637. Можно искать уровень в зоне от 1,18 до 1,17. Это не имеет значения: если пробитие красной neckline состоится, оно будет весьма приличным. Текущая версия оранжевой медианы (через ценовой гэп) также ограничивает месячные цены закрытий и усиливает резистанс росту евры. По модели МВФ курс евры должен вырасти к 1,46-1,71 usd, но графики по-прежнему говорят мне, что истинные намерения рынка могут оказаться прямо противоположными. Наиболее вероятно, если я правильно вижу цену, закрытие месяца ниже 1,2579 станет техническим сигналом, индикатором снижения курса евродоллара. Еще потребуется время (месяц или пара-тройка) для преодоления поддержки в виде рабочих месячных мувингов, и тогда красная neckline будет обречена. Глядя на месячные индикаторы, рост евры вызывает у меня такие же большие сомнения, как и ценовая конструкция. Очевидно, что на МАСД вообще нет потенциала для роста, напротив, есть потенциал для свежей медвежьей дивергенции сразу выше цены закрытия декабря 2004 1,2583 usd.






Дневной график также негативен для евро здесь и сейчас: пока цена не вышла выше линии сопротивления нисходящего на 1,2470 треугольника, люди будут продавать евру с целью его пробития вниз, как и полагается. И вообще, где это видано, чтобы после пробития вниз 1,2470 (низ был 1,2457) евра вдруг начала состоятельное ралли? Нет, голубушка, не обманешь. Умерла, так умерла. Я ставлю на нисходящий треугольник, хотя есть большой фактор риска – ЕЦБ. Если ЕЦБ не повысит свою учетную ставку 3 августа, рынок будет разочарован. Тогда, вне зависимости от цифры пэйроллз, евро будет падать. Сюрпризно хороший отчет по безработице, демонстрирующий жесткость рынка труда США, станет катализатором быстрого падения евродоллара. Слабенький или никакой отчет просто станет фактором, затягивающим время.

Не стоит обольщаться тем, что цена закрытия вчера превысила медианку (2) – слишком неявное пробитие. Она отсюда может упасть хоть под 1,27 сегодня. Впрочем, если ничего не произойдет, активность рынка будет невысокой перед ЕЦБ. Хотя есть вариант, что люди станут фиксировать покупки евры продажами перед ЕЦБ – не мы одни здесь такие умные (или глупые).






Даже часовой график показывает нежелание покупать евро, она уже в третий раз диверится выше внутридневной красной медианки. Два предыдущих раза шипы выше медианки сопровождались медвежьими дивергенциями, и евра падала. Не вижу причин, почему этого не сделать в третий раз. Целевой зоной выглядит 1,2650 usd, плюс-минус. Я не имею желания давать торговых рекомендаций перед решением ЕЦБ, да еще и в августе... Я только публикую свои оценки и наблюдения, ни более и не менее.







Евг. Романов, Телетрэйд Новосибирск
Web-site: http:\\www.market-pulse.ru
Почтовые реквизиты для целей, касающихся торговых решений и прочей конфиденциальной информации:
E-Mail:

Почтовые реквизиты для общих вопросов по обзорам рынка:
E-Mail:
E-Mail: