Банк Англии оставит процентные ставки без изменений и может подать осторожный сигнал по инфляции

• Ожидается, что Банк Англии оставит ставку без изменений.
• Дезинфляционное давление в Великобритании ускорилось в мае.
• GBP/USD сталкивается с первоначальным барьером для роста на уровне 1,2860.

Ожидается, что в четверг Банк Англии оставит ключевую процентную ставку без изменений уже седьмое заседание подряд, несмотря на недавнее ускорение дезинфляционного давления в Великобритании и спекуляции о двух снижениях ставки в этом году.

Банк Англии может выступить с осторожным посланием

Как широко ожидается, по итогам сегодняшнего заседания Банк Англии сохранит базовую процентную ставку на уровне 5,25%. Кроме тоно, центральный банк выпустит протокол заседания по кредитно-денежной политике.

Несмотря на дезинфляционное давление, сохраняющееся в мае, Банк Англии, похоже, готов начать снижение ставки в 4-м квартале в ответ на все еще высокий уровень инфляции в сфере услуг (+5,7% г/г против +5,3% г/г, ожидаемых в мае).

Инфляция в Великобритании показала, что базовый индекс потребительских цен (CPI) вырос на 2,0% (замедлившись по сравнению с 2,3%), а базовый индекс, исключающий расходы на продукты питания и энергию, увеличился на 3,5% (замедлившись по сравнению с 3,9%). Кроме того, впервые с октября 2021 года CPI достиг целевого показателя банка.

Теперь рынки закладывают в цены смягчение политики Банка Англии примерно на 45 б.п. до конца года и почти 30 б.п. - к ноябрю.

Последние данные по инфляции вряд ли поставят под сомнение мнение Банка Англии о начале цикла смягчения во второй половине года, хотя пока не следует исключать осторожного послания, особенно в отношении инфляции в сфере услуг и все еще дефицитного внутреннего рынка труда.

Сегодня же Банк Англии, по прогнозам, сохранит ставку на уровне 5,25%. Ожидается, что решение будет принято соотношением голосов 7-2, а в сопроводительное заявление будет внесено лишь несколько изменений. Вероятно, трейдеры будут особенно заинтересованы в заявлениях ЦБ о намерениях в отношении ставки на августовском заседании. Стоит напомнить, что в своем майском решении центральный банк подчеркнул важность предстоящих данных при выработке решений по монетарной политике.

После заседания банка 9 мая глава ЦБ Эндрю Бейли заявил, что будущим снижениям ставок, вероятно, может потребоваться превзойти текущие ожидания рынка, чтобы предотвратить падение инфляции ниже целевого уровня. Бейли отметил также, что даже небольшое снижение процентной ставки Банка Англии приведет к сохранению ограничительной денежно-кредитной политики.

Также свое мнение озвучил покидающий пост заместитель управляющего ЦБ Бен Броудбент (сегодня он принимает участие в последнем заседании). Он сказал, что существует вероятность снижения ставки летом. Бродбент отметил, что для того, чтобы Банк Англии мог обосновать снижение ставок, данные должны совпасть с прогнозами ЦБ. Он также подчеркнул, что при принятии решения больше внимания уделяет краткосрочным показателям CPI в сфере услуг.

Его коллега Меган Грин, которая ранее в апреле отмечала, что высокие темпы роста заработной платы и CPI в сфере услуг свидетельствуют об устойчивости инфляции, делая маловероятным снижение ставок в ближайшем будущем, с тех пор скорректировала свою позицию. Как сообщается, Грин признала, что устойчивость инфляции снизилась, тем самым отказавшись от прежних замечаний об отдаленных сроках снижения ставок. Следовательно, если предстоящие данные будут указывать на снижение инфляции, рынки могут ожидать, что Грин проголосует за снижение ставки на июньском заседании, что укрепит "голубиные" настроения предыдущего заседания.

Старший макростратег Rabobank Стефан Купман пишет, что "голоса могут вновь разделиться, и два члена, возможно, поддержат снижение ставки на 25 б.п. Хотя MPC рассматривает возможность снижения процентных ставок, текущие данные не оправдывают такой шаг. Кроме того, политический контекст делает предвыборное снижение ставки неоправданно сложным. Мы по-прежнему считаем, что рост заработной платы и инфляции в сфере услуг пока не соответствует устойчивому возвращению к 2%-ной инфляции".

Как решение Банка Англии повлияет на GBP/USD?

Несмотря на то, что инфляция в мае продолжила снижаться, центральный банк вряд ли продемонстрирует более расслабленный тон или предоставит более четкое указание на то, когда процентные ставки могут быть снижены. Поскольку сюрпризы в основном исключены, ожидается, что британский фунт (GBP) пока останется в пределах текущего диапазона.

На этом фоне GBP/USD сохраняет конструктивный настрой после убедительного преодоления ключевой 200-дневной SMA (1.2550). Старший аналитик FXStreet Пабло Пиовано считает, что дальнейший рост может привести к тому, что фунт вернется к июньскому максимуму 1.2860 (от 12 июня). После этого следующей целью станет вершина 2024 года 1.2893 (от 8 марта), а затем психологический рубеж 1.3000.

С другой стороны, Пабло отмечает, что возобновление медвежьего уклона может вызвать коррекционные движения в краткосрочной перспективе. Ближайшая поддержка находится на июньском минимуме 1,2656 (от 12 июня), за которым следуют 100-дневная и 55-дневная SMA на 1,2639 и 1,2618, соответственно. Далее в игру вступит 200-дневная SMA на уровне 1,2550. Более глубокий откат может привести к потенциальному тестированию основания 2024 года на 1,2299 (от 22 апреля).