USD: хороший Центробанк как взбитые сливки - Commerzbank

Вероятно, на рынке сложился широкий консенсус относительно того, что второй срок Трампа приведет к инфляции. Мне нет нужды повторять эти аргументы. Вы можете найти их повсюду. Но что это утверждение означает для курса доллара? Ответ таков: это зависит от кредитно-денежной политики Федеральной резервной системы США, отмечают валютные аналитики Commerzbank  Ульрих Лейхтманн и Майкл Пфистер.

ФРС должна противостоять давлению Трампа, чтобы быть позитивной по отношению к доллару США

"Политики не могут устоять перед соблазном использовать денежный печатный станок для финансирования политики, которую они считают желательной. Однако в цивилизованных обществах центральные банки отстранены от политического процесса, но популистские политические стили обычно отметают подобные оговорки. Именно поэтому людям следует обратить особое внимание на то, что Дональд Трамп говорит о независимости ФР".

Вим Дуйзенберг, ставший впоследствии первым президентом ЕЦБ, говорил о Бундесбанке, что он похож на взбитые сливки: чем больше их взбиваешь, тем жестче они становятся. Центробанки должны становиться жестче под политическим давлением, должны сопротивляться ему. Тем самым они добиваются двух вещей: политики, оказывавшие давление, добиваются обратного и в будущем дважды подумают, прежде чем повторить свое неуважительное поведение; общественность видит, что центральный банк независим.

Если ФРС оставит ключевую процентную ставку без изменений в сентябре, у некоторых наблюдателей сложится впечатление, что она делает это из-за требования Трампа. Если ФРС понизит ключевую процентную ставку в сентябре, это может быть воспринято как немедленный негативный сигнал для доллара. Но это также будет свидетельствовать о том, что ФРС сопротивляется политическому давлению. А это, в свою очередь, будет положительным для доллара, особенно в долгосрочной перспективе четырех предстоящих лет правления Трампа".