Есть ли у ралли золота потенциал для развития? - TDS

Десять крупнейших участников торговли золотом на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) продолжают наращивать свои позиции по золоту, увеличивая их чистую длину до рекордных уровней, отмечает старший товарный стратег TDS Даниэль Гали.

"Торговля на Трампе" способствует недавним успехам

"Дискреционные трейдеры, торгующие золотом на бирже Comex, в последние недели также делают ставки на золото, что свидетельствует о том, что "торговля на Трампе" способствовала недавнему росту. И, конечно, торговые советники (CTA) внесли свой вклад в рост цен за последнюю неделю. Однако, заглядывая вперед, мы видим признаки того, что в ближайшей перспективе моментум может иссякнуть.

Появляются зарождающиеся признаки опциона страйк в Азии: Золото SGE сейчас торгуется с небольшим дисконтом. Китайские ETF на золото также недавно продемонстрировали признаки дезинвестирования, что говорит о том, что аппетит розничных покупателей в стране иссякает при таких высоких ценах. Дискреционное позиционирование трейдеров в золото также несколько больше, чем это оправдано ожиданиями рынка по сокращению расходов ФРС в течение следующих двенадцати месяцев, что указывает на некоторые признаки отката.

И, впервые за последние месяцы, мы наблюдаем асимметрию рисков позиционирования CTA в сторону снижения, так как следователи тренда теперь будут ликвидировать некоторую длину почти в каждом сценарии на предстоящей неделе. На самом деле, продолжающееся падение цен сейчас негативно сказывается на длинном позиционировании CTA, учитывая типичные для фондов рамки управления рисками, ориентированные на объем".