Иена: сказка о чрезмерной волатильности - Commerzbank

На встрече Б20 в Бразилии в пятницу заместитель министра Японии Масато Канда вновь подчеркнул, что Япония должна реагировать на "чрезмерные движения" на валютных рынках, вызванные спекулянтами. Подобные заявления говорят о том, что валютный рынок иногда управляется спекулянтами и что движение обменного курса не имеет фундаментальных оснований, отмечает валютный аналитик Commerzbank Майкл Пфистер.

Чрезмерная волатильность иены набирает обороты

"Какой темп является "чрезмерным" для политиков на практике? В конце апреля казалось, что приемлемый темп превышен, когда Министерство финансов Японии (MOF) распорядилось о проведении интервенций. В последнюю полную неделю апреля пара USD/JPY выросла почти на 2,3% и продолжала плавно расти в начале следующей недели. К тому моменту, когда политики отреагировали, иена обесценилась чуть более чем на 3 % (видимо, это было слишком много).

Однако если мы посмотрим на движения в последние недели, то увидим, что обменный курс так же волатилен, как и в конце апреля, но МФВ вряд ли будет применять те же стандарты. Поскольку МФВ считает иену фундаментально недооцененной, повышение курса - это не та же проблема, что и понижение.

Однако политикам не следует говорить о "чрезмерных движениях", когда только обесценивание является проблемой. Когда Министерство финансов вмешивается, это, конечно же, вызывает повышенную волатильность. За девальвацией в конце апреля последовала неделя резкого повышения курса, а затем еще одна значительная девальвация. Так что если это не чрезмерное движение, то я не знаю, что это такое".