Инфляция в еврозоне разочаровала, но некоторые признаки сулят хорошие перспективы - ABN AMRO

Предварительная оценка инфляции HICP показала неожиданный, но незначительный рост базовой инфляции в июле, до 2,6% с 2,5% в июне. Базовая инфляция сохранилась на уровне 2,9%, против наших ожиданий снижения до 2,7%, пишет старший экономист ABN AMRO Билл Дивайни.

Инфляция в июле разочаровала, но есть и обратная сторона

"Если рассматривать основные факторы, то энергия оказалась сильнее, увеличившись на 1,3% г/г (июнь: 0,2%), при этом недавний рост цен на бензин и повышение административных тарифов на газ во Франции были в меньшей степени, чем ожидалось, нивелированы продолжающимся снижением оптовых цен на энергоносители (как показывает PPI для энергетики). Инфляция в сфере услуг снизилась незначительно до 4% с 4,1%; мы ожидали большего снижения до 3,8%".

"Согласно новостям, отельеры и авиакомпании вынуждены снижать цены, поскольку путешественники явно стали более чувствительны к ценам. Подобное снижение цен благоприятно сказывается на среднесрочных перспективах инфляции. Продовольственная инфляция также снизилась до нового минимума за 2,5 года (2,3%). Инфляция товаров в целом не изменилась и составила 0,8% г/г, зависнув в диапазоне 0,7-0,9% в течение последних 5 месяцев".

"Данные, вероятно, в целом соответствуют ожиданиям ЕЦБ на июль, исходя из его квартального прогноза на 3-й квартал и сильного понижательного эффекта базы, который приведет к снижению инфляции в августе и сентябре. После сегодняшних данных мы ожидаем снижения инфляции до 2,2% в августе и возвращения к целевому уровню 2% в сентябре. Мы по-прежнему прогнозируем, что ЕЦБ возобновит снижение ставок в сентябре".