USD: более слабая позиция по ставкам - ING

Американские и, в частности, европейские акции восстанавливаются не так быстро, как японские, но глобальные рисковые настроения действительно стабилизируются, что оставляет валюте пространство для коррекции в зависимости от изменения спредов по ставкам. Доллар США (USD) находится в значительно более слабом положении, чем 10 дней назад, и ему грозит неминуемое снижение против проциклических валют, отмечает стратег ING по валютам Франческо Пезоле.

Доллар США находится в более слабом положении, чем 10 дней назад

"С чисто макроэкономической точки зрения, рынки по-прежнему осторожны в отношении больших ралли до того, как ключевое рисковое событие - CPI в США (в следующую среду) - останется позади. Тем не менее, стабилизации после большой коррекции в выходные должно быть достаточно для того, чтобы большинство валютных пар начали восстанавливать связь со спредами ставок и фундаментальными показателями.

С этой точки зрения, доллар выглядит уязвимым. Мы считаем, что рынки могут не захотеть поднять ставку ФРС на конец года намного выше 4,50%; это потому, что 100 б.п. смягчения, вероятно, связаны с макроэкономикой США, а все дополнительное (что уже было заложено в цены) связано с ожиданиями какого-то вмешательства со стороны ФРС для помощи фондовому рынку.

Это означает, что отскок 2-летних ставок OIS в долларах США до 3,75-80% может не найти больше импульса, и доллар может остаться с преимуществом краткосрочных ставок на 40 б.п. ниже, чем всего 10 дней назад. Мы ожидаем, что это приведет к снижению курса доллара против большинства проциклических валют на фоне возможной дальнейшей стабилизации настроений в отношении рисков и отсутствия важных для рынка данных на этой неделе".