Насколько силен франк на самом деле? - Commerzbank

Оценивая текущие изменения швейцарского франка (CHF), полезно взглянуть на общую картину. С начала 2020 года швейцарский франк укрепился почти на 15 % по отношению к евро и более чем на 18% по отношению к торговым партнерам Швейцарии, отмечает руководитель отдела валютных и сырьевых исследований Commerzbank Ульрих Лойхтманн.

Нет признаков чрезмерного укрепления швейцарского франка

"Повышение курса на 18% не сказывается на швейцарских экспортерах или тех компаниях, которые конкурируют с импортом. По крайней мере, не сильно. Это объясняется тем, что динамика швейцарского франка - не более чем выражение того факта, что Швейцария оказалась практически единственной экономикой, которой удалось в значительной степени избежать глобального шока от инфляции.

Да, в результате пандемии инфляция в Швейцарии также несколько выросла. На пике Федеральное статистическое управление зафиксировало рост цен на 3,5 % (по сравнению с предыдущим годом, в августе 2022 года). Но это ничто по сравнению с тем, что было зафиксировано в других странах: 9.1% в США, 10,6% в еврозоне, 11,1% в Великобритании и т. д..

Но если внутренняя покупательная способность других валют снижалась быстрее, то вполне логично, что их покупательная способность на валютном рынке также снижалась по отношению к франку. С поправкой на эти различия в уровне инфляции номинальный эффективный валютный курс становится реальным эффективным обменным курсом. За тот же период он вырос всего на 4,6 % - почти на столько же, на сколько и реальный эффективный обменный курс евро. Это означает, что, помимо того, что Швейцария в значительной степени избежала постпандемического инфляционного шока, нет никаких свидетельств чрезмерного укрепления швейцарского франка".