CHF: застрял между ШНБ и бегством от рисков - Commerzbank

Турбулентность на рынках несколько недель назад привела к сильному спросу на убежища, что, естественно, благоприятно сказалось на швейцарском франке (CHF). В паре EURCHF мы едва не достигли исторического минимума. С тех пор ситуация несколько успокоилась. Мы ожидаем умеренного ослабления CHF в ближайшие месяцы, поскольку ШНБ, скорее всего, продолжит снижать процентные ставки. Однако вряд ли это зайдет слишком далеко, то есть до паритета, отмечает валютный аналитик Commerzbank Майкл Пфистер.

Пара EURCHF ослабнет незначительно

"Опасения по поводу состояния мировой экономики достигли неожиданного пика несколько недель назад, когда рынок труда США разочаровал. В результате инвесторы стали выходить из рискованных активов, а безопасные активы, включая швейцарский франк, получили значительную выгоду. Однако это была лишь вершина тренда, начавшегося несколькими неделями ранее. В середине июля пара EURCHF все еще торговалась на уровне чуть ниже 0,98, а спустя всего две недели он приблизился к историческому минимуму - чуть ниже 0,93.

CHF, вероятно, пострадает от такого исхода. Поэтому мы продолжаем ожидать несколько более высоких уровней пары EURCHF в ближайшие месяцы. На первый взгляд это может показаться не слишком заметным шагом. Однако важно помнить, что повышенный глобальный спрос на безопасные активы вряд ли полностью исчезнет из-за текущей неопределенности.

Эти неопределенности также, вероятно, задержат пик роста пары EURCHF. В частности, мы не ожидаем увидеть пик до первой половины 2025 года, когда глобальная неопределенность в отношении экономического цикла, вероятно, исчезнет, а ЕЦБ будет снижать ставки меньше, чем ожидается. Во второй половине года ситуация, вероятно, изменится, так как станет ясно, что инфляция в еврозоне останется немного выше целевого уровня. Однако мы ожидаем, что пара EURCHF ослабнет лишь незначительно, поскольку ШНБ, вероятно, будет внимательно следить за курсом швейцарского франка".