Зниження ставки НБУ: умови і наслідки

Національний Банк України продовжив послідовне зменшення своєї облікової ставки, скоротивши її з 11% до 10% з 13 березня. Це друге зниження в поточному році після січневого зменшення з 13,5%. Примітно, що регулятор йде в руслі загальносвітової тенденції, в ході якої свою політику ставок останнім часом пом'якшують ФРС США, Банк Англії, Банк Канади, Резервний Банк Австралії. Дана міра пов'язана з прагненням стимулювати економіку за рахунок здешевлення кредитування, збільшення грошової маси, що полегшує фінансові умови ведення бізнесу для підприємств і збільшує як інвестиційний, так і споживчий попит. Це особливо важливо в період гальмування світової економіки і в боротьбі з викликуваним коронавірусом ослабленням економічної активності, що актуально і для України.

Для країни суттєве значення має сама можливість скорочення ставки, яка з'являється в міру планомірного ослаблення інфляції з наближенням її до цільового рівня 5%. У міру реалізації даного руху НБУ передбачає довести ставку до 7% до кінця поточного року.

Нацбанк, оцінюючи можливості для своїх дій, бере до уваги і нову програму співпраці з МВФ. Вона дозволяє демпфірувати вразливість економіки перед майбутніми виплатами за зовнішнім державним боргом.

Для ринку важливо не тільки сама дія НБУ, але і сигнал учасникам економічної діяльності. Неухильність виконання даних планів сприяє більшій упевненості, визначеності, можливості проектування бізнесу, інвестицій, споживчих витрат населення.

Зниження ставки НБУ адекватно, на 1 відсотковій пункт, здешевить кредити комерційних банків, що зробить і більш доступним споживче кредитування фізичних осіб. Але зворотним боком цих процесів стане і відповідне зменшення прибутковості фінансових інструментів - від ОВДП до банківських депозитів населення.

Це, ймовірно, призведе до відтоку коштів з вкладів фізосіб, збільшить потребу в готівковій валюті, буде сприяти тиску на курс гривні. Міра НБУ, поряд з іншими факторами, 12 березня призвела до зростання долар до гривні з 25,73 вище 26.