Чому долар може залишитися без підтримки Китаю?

У другому кварталі іноземні інвестори продали американських бондів на суму більш ніж $500 млрд.

З моменту вступу Китаю до Світової організації торгівлі, він (Китай) став впливати на зростання курсу американської валюти і падіння прибутковості американських трежеріс. З тих пір пройшло вже двадцять років і за цей час частка Китаю в обсязі всієї ліквідності в світі зросла з 6% до 25% від $ 140. трлн. Це пов'язано з тим, що з Піднебесної активно ведеться торгівля і розрахунки відбуваються в доларах, крім цього, всередині країни проводиться монетарна політика в американській валюті, спрямована на стимуляцію економіки, а для цього потрібна велика кількість долара.

Останнім часом в уряді Китаю хочуть максимально відсторонитися від впливу американської валюти. В першу чергу це пов'язано з тим, щоб наростити свій вплив в світі і для цього не потрібно сидіти на доларовій голці. Перше витіснення долара з країни відбулося в період 2015-2016 років, тоді політика держави орієнтована на відтік капіталу призвела до зростання долара і падіння американських паперів. Однак не варто думати, що так буде завжди, тому що будь-яке зростання прибутковості боргових паперів призведе до втрати вартості долара, чим завжди можуть скористатися інші ринки, наприклад в Європі.

Для повної відмови від долара, китайцям в першу чергу потрібно подбати про створення попиту на юань в світі. Щоб це зробити, потрібно розширити доступ інвесторам до своїх облігаціях, розвивати внутрішні фінансові ринки, розвивати ринки торгових кредитів в юані. На заваді цьому можуть внутрішні інститути, що не беруться брати на себе валютні ризики. Але, навіть часткова відмова від долара може спровокувати зростання євровалюти, адже політика ЄЦБ дозволяє розширити баланс для дотримання програми в боротьбі з COVID-19, а плани з випуску євробондів на €750 млрд можуть залучити китайський капітал в Європу.