Анонс ВВП США за второй квартал: рост экономики должен набрать обороты

• Валовой внутренний продукт США во II квартале предположительно увеличился на 2% в среднегодовом исчислении.
• Текущая устойчивость экономики США подкрепляет предположения о ее мягкой посадке.
• Рынки ожидают, что Федеральная резервная система США начнет цикл смягчения в сентябре.

В четверг Бюро экономического анализа США опубликует первую оценку валового внутреннего продукта (ВВП) за апрель-июнь. Ожидается, что отчет покажет рост экономики на уровне 2% в годовом исчислении, после роста на 1,4%, зафиксированного в предыдущем квартале.

Прогноз ВВП США: расшифровка цифр

В этот четверг на повестке дня в США - публикация предварительного отчета по ВВП за второй квартал, который будет обнародован в 15:30 мск. Аналитики ожидают, что первая оценка покажет рост крупнейшей экономики мира в апреле-июне на уровне 2%, что является довольно здоровым темпом, особенно по сравнению с ростом на 1,4%, зафиксированным в предыдущем квартале.

Согласно последнему прогнозу ФРБ Атланты GDPNow, опубликованному 17 июля, рост экономики США во втором квартале составил 2,7% г/г. "Прогнозы роста реальных расходов на личное потребление во втором квартале и реальных валовых внутренних инвестиций во втором квартале повышены с 2,1% и 7,7% соответственно до 2,2% и 8,9%", - отмечает ФРБ Атланты в своем пресс-релизе, ссылаясь на влияние на ВВП июньских данных о начатом строительстве жилья и промпроизводства.

Выступая на пресс-конференции после майского заседания по вопросам монетарной политики, председатель ФРС Джером Пауэлл отметил, что рост ВВП заметно замедлился по сравнению с 3,4%, наблюдавшимися в последнем квартале 2023 года, однако сообщил, что ключевой компонент ВВП, частные внутренние покупки, вырос на 3,1%. Этот компонент, по сути, является хорошим индикатором спроса со стороны частного сектора, поскольку не учитывает экспорт и государственные закупки.

Участники рынка также обратят внимание на ценовой индекс ВВП, который отражает изменения цен на товары и услуги, произведенные в США, в том числе экспортированные в другие страны, исключая при этом цены на импорт. По сути, индекс цен ВВП показывает влияние инфляции на ВВП. Во втором квартале прогнозируется рост этого показателя на 2,6% по сравнению с ростом на 3,1% в первом квартале.

Наконец, отчет по ВВП также будет включать квартальный индекс расходов на личное потребление (PCE) и базовый индекс PCE. Эти данные покажут, вырос ли базовый ценовой индекс PCE - предпочтительный индикатор инфляции ФРС - на 0,1% в месячном исчислении, как и ожидалось.

Предваряя данные по ВВП, аналитики TD Securities пишут: "Отчет по ВВП за второй квартал, выходящий в четверг, даст возможность понять, насколько сильными могут быть данные по потребительским расходам за июнь. Исходя из наших прогнозов, мы ожидаем, что рост ВВП усилится до 2,3% кв/кв AR, по сравнению с 1,4% в первом квартале, а основными катализаторами роста, вероятно, станут потребительские расходы и складские запасы".

Когда будет опубликован отчет по ВВП и как он может повлиять на курс доллара?

Отчет по ВВП США будет опубликован в четверг в 15:30 мск. Помимо основного показателя реального ВВП, на динамику доллара США могут повлиять изменение объема частных покупок, индекс цен ВВП и индекс цен PCE за второй квартал.

Более низкие показатели инфляции в мае и июне в сочетании с растущими признаками охлаждения рынка труда в США подогрели ожидания снижения ставки ФРС в сентябре. По данным инструмента CME FedWatch Tool, снижение ставки на 25 базисных пунктов (б.п.) в сентябре уже полностью заложено в цены. Более того, рынки видят почти 50-процентную вероятность того, что ФРС пойдет на второе понижение ставки на 25 б.п. в декабре, что приведет к ее снижению до диапазона 4,75-5% к концу года.

Отчет по ВВП за второй квартал сам по себе вряд ли изменит мнение инвесторов относительно сентябрьских изменений в политике. Однако более сильный, чем прогнозировалось, рост ВВП, особенно если он будет сопровождаться значительным увеличением объема частных внутренних покупок, может заставить инвесторов воздержаться от прогнозирования второго снижения ставки в декабре. При таком сценарии доллар США, скорее всего, укрепится против своих конкурентов в качестве немедленной реакции на релиз.

С другой стороны, разочаровывающие данные по ВВП и заметное снижение квартальной базовой инфляции PCE могут поддержать оптимизм участников рынка в отношении дополнительного смягчения политики ФРС. В этом случае интерес к риску, вероятно, будут доминировать на рынке, что помешает доллару США привлекать спрос.

Эрен Сенгезер, ведущий аналитик европейской сессии FXStreet, делится кратким техническим прогнозом по индексу доллара США (DXY):

"Простая 200-дневная скользящая средняя (SMA) является ключевым разворотным уровнем для DXY на отметке 104,30. Если индекс подтвердит этот уровень в качестве поддержки, он может столкнуться с сильным сопротивлением на 104,80-105,00, где сходятся 100-дневная, 50-дневная и 20-дневная SMA, после чего он может нацелиться на 105,50 (статический уровень). Статическая поддержка, похоже, сформировалась на 103,70 перед барьерами 103,00 (психологический уровень, статический уровень) и 102,35 (минимум 8 марта) - в случае если 200-дневная SMA превратится в сопротивление."