О чем говорят ожидания по ставкам - Commerzbank

Рынок, похоже, не полностью вернулся на докризисные уровни. ФРС, скорее всего, пойдет на большее снижение ставок, чем ожидалось ранее. Однако в последние недели ожидания по политике ФРС на декабрь были пересмотрены и стали соответствовать ожиданиям ЕЦБ. И это несмотря на то, что ЕЦБ уже снизил ставки, а ФРС еще предстоит последовать его примеру. Таким образом, на практике рынок по-прежнему ожидает, что ФРС снизит ставки на 50 базисных пунктов на одном из трех оставшихся заседаний в этом году, отмечает валютный аналитик Commerzbank Майкл Пфистер.

Три момента, которые следует отметить в связи с этим событием

"Как мы уже неоднократно отмечали на прошлой неделе, для такого шага ФРС, вероятно, потребуется (дальнейшее) ослабление рынка труда. Вероятно, чиновники склонятся к снижению ставки на 50 б.п. только в том случае, если рынок труда продолжит ослабевать в сторону сокращения рабочих мест. Если рост занятости останется умеренным, ФРС, скорее всего, начнет цикл снижения ставки с 25 базисных пунктов.

Тот факт, что ожидания ФРС и ЕЦБ по ставкам сблизились, пока не поддерживает более низкие уровни пары EURUSD. Судя по всему, рынок больше не верит, что у ФРС есть возможности для менее резкого снижения ставок. Однако такое расширение возможностей для маневра уже давно является явно позитивным сигналом для доллара. Если это не будет исправлено, то есть ожидания ФРС по ставкам не снизятся сильнее, чем у ЕЦБ, ситуация вряд ли изменится.

Наконец-то фунт стерлингов наслаждается своим моментом под солнцем. Не смотря на гораздо более выраженную коррекцию ожиданий по ставкам ФРС и ЕЦБ, от Банка Англии по-прежнему ожидают гораздо меньших действий. Мы уже неоднократно подчеркивали здесь, что у Банка Англии, скорее всего, будет меньше возможностей для снижения ставок. И тот факт, что рынок, похоже, придерживается аналогичной точки зрения, говорит в пользу фунта на данный момент".