ZAR: инфляция прокладывает путь для SARB - Commerzbank

Южная Африка продолжает двигаться в правильном направлении. В июле цены выросли меньше, чем ожидалось - инфляция увеличилась всего на 0,4% (без учета сезонных колебаний) в месячном исчислении, в результате чего годовой показатель снизился с 5,1% до 4,6%. Это означает, что годовой показатель сейчас лишь немного превышает среднюю точку целевого диапазона Резервного банка ЮАР (SARB) в 3-6%, отмечает валютный аналитик Commerzbank Фолькмар Баур.

Снижение инфляции открывает путь к снижению ставок

"Обнадеживает и тот факт, что если исключить цены на административные услуги, то инфляция составит всего 4,3%, хотя снижение здесь (с 4,4%) гораздо меньше, чем в целом. В июле обычно повышаются монопольные цены, и этот год не стал исключением. По сравнению с предыдущим месяцем они выросли на 5,4 %, что несколько меньше, чем годом ранее, когда в июле они выросли на 5,9 %. Таким образом, это способствовало снижению базовой инфляции.

Тем не менее, темпы инфляции в  монопоьлных ценах остаются высокими, что будет поддерживать уровень инфляции на повышенном уровне из-за веса этих цен в корзине CPI, составляющего около 17%. SARB должен и будет учитывать это в своем решении. Тем не менее, динамика, особенно в последние месяцы, выглядит достаточно хорошей, чтобы оправдать снижение ставки SARB в сентябре.

Однако это не должно негативно сказаться на курсе ZAR. Хотя снижение инфляции открывает путь к снижению ставок, реальная процентная ставка все еще остается довольно высокой - около 3,5% (ставка политики минус годовая инфляция). Кроме того, снижение процентных ставок сопровождается структурными улучшениями, которые окажут поддержку валюте в долгосрочной перспективе".